华之杰称收购格丽明延伸产业链，AI芯片测试配套与自主加工驱动增长

公司介绍

问答全文 共 9 问

1. Q1

   格丽明1-8月利润增速30%以上,高于行业一般水平,主要是什么原因?

   A

   一方面,格丽明为各类芯片提供测试配套解决方案,主营产品涵盖测试座、测试探针、分选换型套件等,一站式交付给芯片设计公司,不是单一零部件供应商;客户合计上百家,不依赖少数一两家大厂,定价弹性更好。另一方面,格丽明近两年持续投入加工设备,原来大量外协外发加工,现在转为自主加工,内部消化外协利润,提升利润,该增长具备可持续性。

2. Q2

   格丽明收入结构是什么,2026年收入端展望如何?

   A

   格丽明营收主要来自三大核心业务,测试座、测试探针、分选换型套件等。全球AI芯片产能集中在中国台湾、东南亚外资封测厂,大量传统芯片设计企业转向大陆封测。国内头部封测厂均在扩产,未来测试座、测试耗材市场空间广阔,是格丽明未来成长的核心驱动。

3. Q3

   格丽明相关业务原理是什么,测试座和探针是什么关系,产品寿命多久?

   A

   芯片放测试座上验证,探针作为介质连通芯片引脚与底部PCB。测试座需要匹配测试PCB和测试套件,每款产品都非标定制化。探针使用寿命一般在20-30万次。

4. Q4

   探针产品精度要求高,市场厂商较多,格丽明产品特色、核心竞争力以及未来发展方向是什么?

   A

   半导体测试座赛道难点在于精密加工+客户认证周期长。格丽明在中国内地、中国台湾积累客户资源,从芯片设计早期阶段就同步配套整体测试方案。格丽明未来会持续发力高附加值的产品。格丽明同步参与客户前期研发,形成认证壁垒,客户切换供应商风险高,格丽明与客户粘性很强。

5. Q5

   能否介绍一下格丽明主要客户情况?

   A

   格丽明前五大客户中有国内头部封测大厂和芯片设计公司。

6. Q6

   格丽明海外市场有没有布局规划,还是优先深耕国内市场?

   A

   格丽明目前已经和海外封测厂、Socket厂商开展业务。

7. Q7

   格丽明业绩快速增长,是产品结构原因、规模效应、还是阶段性行业红利?高利润率能否持续?

   A

   一方面,AI带动半导体行业景气。另一方面,格丽明自主加工能力提升,过去很多工序外发,利润被外协厂商拿走,近两年持续盈利、投入设备,实现自主加工,增厚利润。高利润率预计将具备可持续性,后续格丽明将持续验证导入高附加值产品。

8. Q8

   格丽明未来3-5年增长驱动和盈利潜力在哪里?

   A

   格丽明现有基本盘可保持持续增长;未来将布局AI大颗芯片、存储芯片领域,该领域具有单一大客户订单即可带来营收成倍增长的特点。

9. Q9

   本次华之杰收购格丽明,并购逻辑怎么理解?后续的节奏安排?

   A

   华之杰收购格丽明,是公司现有产业链的延伸,考虑到内生研发切入赛道面对市场不确定性的风险,直接收购成熟优质资产能更好给投资者带来回报。目前相关收购工作正常推进中,具体进度请关注公司后续披露的公告。