国际投行研报· 高盛·· 14 天前
高盛十月亚太精选名单新增六家公司；AI增长与投入摊薄并存
高盛：APAC Conviction List~Directors' Cut：October Update：Adding Panasonic，CATL，Zijin Mining，Weichai Power，Food & Life，Hanwha Aerospace；removing Hyundai Mobis，Maruti Suzuki India
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机构
高盛
目标价
565元
核心逻辑
高盛新增宁德时代、紫金矿业、潍柴动力等公司，理由包括储能一体化、铜供给趋紧及AI数据中心供电增长。报告也指出需求、交付、执行、竞争和汇率风险，并认为AI投资短期回报受压、长期运营前景仍具吸引力。股票短期观点中性，十二个月超配。
点名公司
- 松下受益能源看多高盛新增名单；提及BBU推动能源利润占比提升
- 宁德时代300750.SZ受益储能一体化看多储能集成转型支撑份额与单位毛利
- 紫金矿业601899.SH受益铜金矿看多铜供给趋紧与产量扩张支撑盈利
- 潍柴动力000338.SZ受益数据中心供电看多AI数据中心备用及主用供电推动盈利结构变化
- Food & Life受益餐饮看多中国扩店及海外高利润率提升盈利
- 韩华航空航天受益航空航天看多美国、沙特及欧洲订单支撑增长
- 生益科技600183.SH受益覆铜板看多AI基础设施增长、规格升级与提价推动业务
- 现代摩比斯提及中性本月移出名单
- 马鲁蒂铃木印度提及中性本月移出名单
- 腾讯提及互联网分歧AI投入及股权融资令目标价下调
- 阿里提及云计算分歧云增长预测上调，但融资摊薄令目标价下调
关键数字
- 潍柴动力H股目标价（高盛）
- 55港元
- 紫金矿业H股目标价（高盛）
- 51港元
- 紫金矿业A股目标价（高盛）
- 49元
- 韩华航空评级及目标价（高盛）
- 买入；181万韩元
- AI投资回报测算
- 15% ROIC；2028至2030年累计收入1.42万亿美元
- 潍柴动力2027年H股PE及股息率
- 9.4倍；7.3%
- 紫金矿业2026至2028年经常性利润复合增速预测
- 24%
催化与时点
- 高炼油利用率及较高裂解价差预计延续
- 宁德时代四季度装机和容量电价
- 韩华航空更强交付预计延至第四季度
- 2026-12沙特订单年末前可能出现进展
- 美国火炮项目原型测试及后续量产
- 中国企业海外份额预计升至31%
风险
- 精选名单不设组合权重，也不保证分散化
- 韩华第三季度K9交付疲软，韩元走强扰动
- 沙特订单时间不确定，尚不能视为锁定收入
- 需求、执行、竞争及汇率影响盈利兑现
- 中国餐饮面临高基数、门店蚕食和食材涨价担忧
- AI投入、融资摊薄及疲弱宏观构成压力
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn