国际投行研报· 高盛·· 4 天前
高盛认为 ASML 强劲需求与进一步扩产对日本设备商无明显利空
高盛：Japan SPE：ASML results read~across：Mention of further capacity expansion amid strong demand；no negative read~through for SPE
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机构
高盛
评级
Lasertec、Disco、Tokyo Electron及Ebara买入
核心逻辑
ASML称设备需求增强，供给至少到2028年仍落后于需求，部分订单交付延至2029年以后。公司在既定扩产计划之外研究2028年及以后进一步扩产。高盛据此认为财报对日本设备商无明显利空，并偏好增长领先、无明显产能约束且利润率可提升的公司。
点名公司
- ASML提及光刻设备看多需求增强，供给预计至少到2028年落后于需求
- Lasertec受益null看多高盛重申买入评级、列入确信名单
- Disco受益null看多高盛重申买入评级
- Tokyo Electron受益null看多高盛重申买入评级
- Ebara受益null看多高盛重申买入评级
关键数字
- 2026年销售指引
- 440亿—450亿欧元
- 2026年销售额同比增长
- 36%
- 装机基础业务销售增速展望
- 由30%升至50%
- EUV系统预计出货量
- 65台
- 既定Low NA EUV及DUV系统产能提升计划
- 2027年提高30%，2028年再提高30%
催化与时点
- 2028-01ASML研究2028年及以后进一步提升产能
- 2028-01ASML设备供给预计至少到2028年仍落后于需求
- 2029-01部分订单交付延至2029年及以后
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn