国际投行研报· 美银·· 14 天前
美银称资本开支相对消费的容易收益已兑现，配置观察显示行业与子行业分化
美银：Active managers’ holdings update Peak exposure to capex vs. consumption
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核心逻辑
美银根据主动基金及对冲基金持仓观察称，工业配置仍高于历史水平，科技、房地产及部分消费相关行业配置偏低，行业内部方向也有分化。烟草、医疗REITs、客运航空等子行业相对权重突出；持仓按2026年9月21日价格重估，披露后的交易未纳入，且对冲基金空头敞口依赖估算。
点名公司
- Incyte提及中性对冲基金净相对权重最高
- Skyworks提及中性流通股空头比例为23.0%
- 苹果提及中性长期为多数主动基金核心持仓，图中相对低配
- 微软提及中性长期为多数主动基金核心持仓
- 亚马逊提及中性持有基金比例明显上升
- Meta提及中性持有基金比例明显上升
- 英伟达提及中性持有基金比例明显上升
- 博通提及中性持有基金比例明显上升
关键数字
- 主动大盘基金样本
- 360只，总资产3,603,183百万美元
- 样本平均持股
- 87只股票
- 对冲基金空头估算假设
- 占总空头余额85%
- 分析覆盖的美国股票多头
- 2.8万亿美元
- 持仓重估基准
- 2026年9月21日价格
- 烟草相对权重
- 相对指数2.3倍、相对板块2.8倍；近三个月增加0.24
- 客运航空相对权重
- 相对指数2.2倍、相对行业1.9倍；三个月增加0.13
- Skyworks流通股空头比例
- 23.0%
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn