国际投行研报· 瑞银·· 7 天前
瑞银看好Semtech盈利上行，预计2028日历年EPS约10美元
瑞银：US Semiconductors and Semi Equipment：SemiBytes： MU， NVDA， SMTC AD Preview
研报瑞银 · 看多中期立场归属于资料作者，不是本站判断
核心逻辑
瑞银认为1.6T及更高速率升级可能提升TIA和驱动器毛利率，整体毛利率未来数年可能接近70%。瑞银预计Semtech 2028日历年EPS约10美元，高于卖方共识；投资者长期模型预期约12至13美元。美光回购后续或追加，英伟达拟投资d-Matrix以拓展第三方推理芯片生态。
点名公司
- 美光提及中性新增约330亿美元回购授权，后续或追加或按季更新
- NVIDIA提及推理芯片生态中性正文称计划投资d-Matrix
- d-Matrix提及推理芯片中性Raptor目标相对HBM4实现约十倍带宽及推理能效
- Semtech主体TIA和驱动器看多瑞银预计毛利率未来数年可能接近70%
- Marvell提及TIA中性其与Semtech对TIA市场份额的评论存在冲突
关键数字
- Semtech毛利率预期
- 未来数年可能接近70%
- 瑞银预计Semtech 2028日历年EPS
- 约10美元，高于卖方共识
- 投资者长期模型EPS预期
- 约12至13美元
- 美光新增回购授权
- 约330亿美元
- 美光回购授权合计
- 约350亿美元
- Raptor目标带宽
- 相对HBM4约十倍（公司目标，非已验证结果）
风险
- Semtech与Marvell对TIA市场份额的评论冲突，需澄清产品范围与统计口径
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn