国际投行研报· 高盛·· 6 天前
高盛看好标普500与黄金，但提示高估值及盈利分化
高盛：Global Weekly Kickstart：Earnings Season Arrives with a High Bar
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核心逻辑
高盛预计美欧财报季整体稳健：美国本季度EPS预期增长27%，AI基础设施受益者贡献超过一半增量；欧洲EPS预期增长23%，剔除商品后为16%。高盛给出标普500未来12个月8700点目标，同时Shiller市盈率处于98%历史分位，中位数企业EPS增速预期放缓，指数盈利表现与普通公司存在分化。跨资产预测看好黄金，布伦特原油和铜的中期目标偏弱；地区估值与行业配置判断存在差异。
关键数字
- 标普500未来12个月目标
- 8700点，隐含上涨11.4%
- Shiller市盈率
- 41.3倍，98%历史分位
- 美国本季度EPS同比增长预期
- 27%
- 欧洲EPS增长一致预期
- 23%；剔除商品后16%
- 黄金12个月目标
- 5235美元/金衡盎司，对应上涨25.1%
- 布伦特原油目标
- 75美元/桶，对应下跌28.4%
- 铜目标
- 13800美元/吨，对应下跌6.0%
- 全球股票12个月/24个月远期PE
- 16.5/14.4倍；美国19.4倍，中国9.7倍
催化与时点
- 美国本季度EPS同比增长预期27%，高盛预计业绩超预期
- 欧洲财报季EPS增长一致预期23%，剔除商品后16%
- 2027-10标普500未来12个月目标8700点
- 2027-10黄金12个月目标5235美元/金衡盎司
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn