国际投行研报· 高盛·· 8 天前
高盛看好三星电机：AI需求推动盈利，3Q26营业利润预计略超预期
高盛：Samsung Electro~Mechanics （009150.KS） AI tailwinds on MLCC and ABF to lead to a slight beat in 3Q26 OP and continued strong profit growth； Buy
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机构
高盛
评级
买入（高盛）
目标价
240万韩元（由225万韩元上调；高盛）
空间
+55.2%
核心逻辑
高盛认为，AI需求、MLCC供给紧张及高端产品组合改善将推动盈利增长，预计3Q26营业利润略高于一致预期。AI服务器MLCC用量增加和AI数据中心ABF规格升级支撑售价与利润率；世宗与越南新设施预计于2028年投产，推动FC-BGA出货增长加速。
点名公司
- Samsung Electro~Mechanics主体MLCC、FC-BGA看多AI需求、MLCC供给紧张及FC-BGA规格升级推动盈利增长
关键数字
- 3Q26营业利润预测
- 6700亿韩元；同比增长157%、环比增长52%
- BBG一致预期
- 6530亿韩元
- 2026—2028年EPS预测上调
- 约11%/21%/20%
- AI MLCC收入占比预测
- 2026—2028年：21%/32%/39%
- MLCC营业利润率预测
- 2026—2028年：20%/31%/37%
催化与时点
- 2026-09预计3Q26营业利润6700亿韩元，略高于一致预期
- 2028-01世宗与越南新设施预计投产，推动FC-BGA出货增长加速
风险
- MLCC行业供给增长超过预期
- AI服务器、汽车和智能手机需求低于预期
- 韩元升值形成季度盈利逆风
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn