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#研报/观点

电报快讯与官方发布

10月5日周一
  1. 市场快讯利好41

    中信建投：业绩进入验证期，海外流动性压力边际缓和

    中信建投展望10月称，海外流动性压力有所缓和，A股进入三季报密集披露期，基本面验证的重要性提升。科技板块盈利维持较高增速，资源品、医药及非银金融等部分行业盈利预期改善。配置建议关注AI硬件、工业金属、煤炭、油气、基础化工、创新药及证券保险。

  4. 格隆汇快讯59

    大摩重列英伟达为半导体首选股，维持增持评级并给出300美元目标价

    摩根士丹利维持英伟达增持评级，并重列其为半导体首选股，目标价为300美元。报告列出六方面逻辑，包括客户结构、云合作伙伴分布、数据中心收入策略及常驻智能体对处理器需求的影响；预计收入从2026年约2160亿美元增至2027年约4060亿美元、2028年约6900亿美元，并给出300美元、350美元和160美元三种估值情景。

  5. 格隆汇快讯46

    中信建投：业绩进入验证期，海外流动性压力边际缓和

    中信建投展望10月称，海外流动性压力有所缓和，A股进入三季报密集披露期，基本面验证的重要性提升。科技板块盈利预计维持较高增速，AI硬件景气度较高，资源品、医药及非银金融等部分行业盈利预期改善。配置上建议关注AI硬件、工业金属、煤炭、油气、基础化工、创新药及证券保险。

  9. 格隆汇快讯44

    大摩：美股回调后周期股配置吸引力提升，资本品盈利预期上调居前

    摩根士丹利策略师认为，美股估值回落叠加强劲盈利增长，提升了部分周期板块的投资吸引力，资本品板块盈利预期上调幅度位居各行业前列。分析师预计标普500指数成份股第三季度盈利同比增长25%，此前第二季度增长34%；人工智能需求、云计算巨头资本支出和宏观经济环境推动盈利增长。

  21. 市场快讯利空44

    花旗下调梅赛德斯-奔驰目标价至42欧元，预计2026年乘用车业务息税前利润率低于3%

    花旗将梅赛德斯-奔驰目标价从51欧元下调至42欧元，并预计公司2026年全年乘用车业务息税前利润率将降至3%以下。花旗还将乐观情景目标价从75欧元下调至70欧元、悲观情景目标价从40欧元降至30欧元，并称2027财年盈利复苏可能弱于此前预期。

  22. 市场快讯利空56

    摩根士丹利策略师Mike Wilson警告美股涨势高度集中

    10月5日，摩根士丹利首席股票策略师Mike Wilson表示，美股指数与大多数个股的表现分化正在加剧。罗素3000指数成分股中有51%较6月高点下跌超过20%，标普500指数中位数股票较52周高点低16%；文中称，市场上涨越来越依赖少数大型科技和AI股票。

  23. 格隆汇快讯38

    法国巴黎银行策略师：德国股市相比其他欧洲股市机会更佳

    法国巴黎银行策略师贝内迪克特・洛维认为，相较于被政治不确定性困扰的其他欧洲基准股指，德国股市具备更好投资机会。 该机构股票衍生品策略师洛维在采访中表示，德国DAX指数工业股权重很高，当前制造业采购经理人指数（PMI）正在回暖，分析师对该指数成分股盈利预期也更为乐观。 “未来数月，市场将持续受到各类政治事件扰动。欧洲市场里，DAX是不错的选择。”她称，投资者在该指数上的持仓仍然偏低，资金流入乏力，期货净头寸远低于2025年高点。洛维发表此番言论之际，西班牙首相桑切斯因两项住房紧急法案上周在议会遭否决，宣布举行提前大选。本就需要应对法国政治风险与能源价格压力的欧洲股市，由此新增一层不确定性。

  24. 格隆汇快讯37

    花旗策略师：美国中期选举前股市或下跌、美债收益率与美元走高

    花旗策略师称，在美国中期选举来临前，股市大概率走弱，债券收益率和美元将上行；选举结束后，上述走势将会反转。由丹尼尔・托邦与斯科特・克罗内特等人组成的团队在研报中写道：“中期选举往往会带来‘政府僵局’，分立的两党格局会让国会多数席位不足以推翻总统否决。”团队预计，选举将对各股票板块产生差异化影响，但不会对标普 500 指数基本面形成实质性冲击。策略师建议在选举前布局医疗股。

  25. 市场快讯利空33

    花旗策略师：美国中期选举前股市或下跌、美债收益率与美元走高

    花旗策略师称，在美国中期选举来临前，股市大概率走弱，债券收益率和美元将上行；选举结束后，上述走势将会反转。由丹尼尔・托邦与斯科特・克罗内特等人组成的团队在研报中写道：“中期选举往往会带来‘政府僵局’，分立的两党格局会让国会多数席位不足以推翻总统否决。”团队预计，选举将对各股票板块产生差异化影响，但不会对标普 500 指数基本面形成实质性冲击。策略师建议在选举前布局医疗股。

  28. 格隆汇快讯45

    星展集团称英伟达估值仍低，AI股远未泡沫化

    星展集团首席投资官Hou Wey Fook称，英伟达当前未来12个月市盈率为17倍，预计明年盈利增长70%，显示AI驱动的科技股距离泡沫仍有很大距离。他将英伟达与互联网泡沫破裂前市盈率约100倍的思科系统比较，并建议采用“杠铃策略”：配置科技股与投资级固定收益资产，并以对冲基金和黄金分散风险。

  29. 格隆汇快讯41

    花旗策略师称2027年企业盈利有望继续推高全球股市

    花旗策略师预计，尽管利率高企、地缘政治风险犹存，2027年稳健的企业盈利仍能支撑全球股市继续上行。策略团队预测，今年年底前全球股市约上涨6%，动力来自盈利增长而非估值抬升。花旗维持美国、日本及全球科技板块超配，将金融板块下调至中性、房地产板块下调至低配。

  33. 格隆汇快讯43

    加拿大皇家银行策略师称美联储加息担忧降温，转向看好美国小盘股

    加拿大皇家银行策略师认为，就业数据不及预期后，市场下调美联储加息预期，美国小盘股的一大利空因素消退。洛里・卡尔瓦西纳领衔的团队仍对小盘股相对大盘股维持中性评级，但认为估值偏低、投资者持仓极度看空且预期盈利改善，使投资环境更具吸引力；该机构称，推荐超配小盘股并放弃大盘股仍需更多佐证。

  34. 市场快讯利好34

    策略师：美联储加息担忧降温，转向看好小盘股

    就业数据不及预期，市场下调美联储加息预期，小盘股的一大利空因素消退，加拿大皇家银行策略师对美国小盘股看法趋于乐观。洛里・卡尔瓦西纳领衔的研究团队目前对小盘股相对大盘股维持中性评级，但研报指出，小盘股估值偏低、投资者持仓极度看空，叠加预期盈利改善，投资环境吸引力持续上升。该机构称若要推荐超配小盘股、放弃大盘股，还需要更多佐证信号。

  35. 市场快讯利空53

    机构预计2026年四季度商品猪出栏量仍处高位，供应拐点或延至2027年

    南华期货、中信期货认为，2026年前三季度生猪市场总体供给宽松、猪价底部运行，预计四季度商品猪出栏量仍处高位。中信期货称，母猪数量去化被生产效率提升部分抵消，供应拐点预计在2026年末逐步兑现，2027年一季度出栏量或从高位缓慢递减；多家机构认为周期拐点的确认时间或后移至2027年上半年。

  36. 市场快讯利空61

    高盛与瑞银一年多来首次给予爱马仕卖出评级

    高盛与瑞银分析师一年多来首次给予爱马仕卖出评级，认为其营收增长将不及市场预期、股价后续将持续跑输大盘。高盛称爱马仕连续季度实现两位数同比增长的时期已经结束，并将目标价定为1350欧元；瑞银将评级由中性下调，目标价从1695欧元降至1168欧元。两家机构提及的依据包括非皮具品类走弱、二手市场供给增加及转售市场收益回归常态。

  37. 市场快讯利好39

    摩根士丹利上调富国银行评级至“增持”，目标价102美元

    摩根士丹利将富国银行评级由“持股观望”上调至“增持”，目标价设为102美元，认为该行增长与盈利能力之间的平衡正在改善。该机构指出，资产上限解除后，富国银行资产负债表扩张一度因低收益市场业务资产增加及融资成本上升而压低净息差，但随着扩张节奏放缓、现有客户关系贡献更多收入以及经营杠杆延续，盈利表现有望改善。摩根士丹利预计，富国银行净息差将在2027年一季度前维持在约2.42%，随后于2027年四季度升至2.49%；有形普通股权益回报率预计将在2027年下半年升至17%，2028年进一步升至18%。该机构还认为，以2027年每股有形账面价值1.5倍估值计算，富国银行当前股价仍被低估。 目前为止，这次

  38. 市场快讯利好33

    花旗策略师称2027年企业盈利有望继续推高股市

    花旗策略师表示，尽管利率高企、地缘政治风险犹存，但2027年稳健的企业盈利能够支撑全球股市继续上行。由戴维·格罗曼、贝娅塔·曼泰领衔的策略团队预测，今年年底前全球股市将有约6%涨幅，行情驱动力来自盈利增长，而非估值抬升。维持美国、日本以及全球科技板块超配评级，逻辑为盈利动能与人工智能驱动增长。对除英国外的欧洲市场、新兴市场维持中性评级。欧洲与新兴市场仍易受地缘政治风险冲击。金融板块下调至中性，房地产板块下调至低配。

  39. 中新网滚动20

    疾病防治成果转化如何打通？专家：以问题为导向，推动产学研医深度融合

    中新网10月5日电(记者 赵方园)“血液循环系统与神经系统、免疫系统等密切相关，因此，治疗和预防心血管疾病需要整体考虑。”近日，在2026年疾病防治研究和成果转化协同创新会议上，中国科学院院士、南京大学教授顾宁指出，纳米载体研究发展很快，纳米医学依托纳米载体，可以让治疗更精准、高效且安全，将为心血管疾病的治疗和防治提供技术支持。下一步，纳米医学要聚焦心血管疾病难以在早期发现的临床痛点持续攻关。