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#研报/观点

电报快讯与官方发布

10月13日周二
  2. 市场快讯利好67

    高盛称中国AI相关上市公司自2025年初以来创造近5万亿美元市值

    高盛首席中国股票策略师刘劲津及团队在最新报告中称，自2025年初的“DeepSeek时刻”以来，中国AI相关上市公司通过股价上涨和IPO创造市值近5万亿美元。报告称，AI股票占A股和港股总市值的42%、总成交额的57%；中国在部分AI电力和基础设施领域约占全球市场份额的50%，并逐步建立涵盖先进半导体、（开放权重）大语言模型和应用层的内循环AI价值链。

  4. 市场快讯利空47

    大摩下调海底捞目标价至10.5港元，评级降至“与大市同步”

    摩根士丹利将海底捞评级由“增持”降至“与大市同步”，目标价由16.5港元下调至10.5港元。该行称，海底捞向董事会主席张勇提供最多1亿元、为期一个月的贷款，虽对财务影响不大，但属关联交易，或加重估值压力。摩根士丹利还下调海底捞2026至2028年收入预测1%，每股盈利预测3%至4%。

  7. 格隆汇快讯51

    BMI上调2026年铜价预测至每吨13500美元，预计2035年达到每吨17000美元

    BMI将2026年铜价平均预测从此前的每吨12700美元上调至13500美元，称关税相关政策扰动和铜供应持续受限是上调理由。BMI预计2026年剩余时间铜价将保持波动，并对关税政策进展高度敏感；长期预测则为2035年每吨17000美元，主要受到电气化进程和清洁能源基础设施投资增长推动。

  8. 格隆汇快讯43

    大连商品交易所程伟东：大商所化工品种期现价格相关性稳定在90%以上

    大连商品交易所程伟东表示，大商所化工品种期现价格相关性稳定在90%以上，套保效率超过90%。国内90%以上的乙二醇、苯乙烯现货贸易直接使用或参考大商所期货价格定价，1300余家石化企业已将期货工具用于采购、销售、库存和利润管理。

  10. 格隆汇快讯45

    26811名中国中学生研究发现：生成式AI使用与考试成绩下滑相关

    一项覆盖中国中部某县9所中学26811名初高中生的研究发现，学生使用AI后作业分数提高18%、完成时间缩短，但考试成绩随时间下滑。6个月内月考成绩下降20%；两年后，中考和高考成绩分别下降24%和18%。研究还发现，直接让AI给答案的学生成绩下滑，把AI当“私教”请它讲解思路的学生成绩保持稳定。

  11. 格隆汇快讯70

    小摩称东方海外国际第三季营运更新属正面，维持“增持”评级及176港元目标价

    摩根大通称，东方海外国际第三季营运更新属正面，并维持“增持”评级及176港元目标价。第三季平均每标准箱收入同比升33.1%、环比升30%至1547美元，装运量同比升9%至212万标准箱，总班轮收入同比升45.1%、环比升29.5%至32.85亿美元。可装载运力同比增3.6%，装载率改善4.2个百分点；跨太平洋航线收入同比升71.8%，占班轮收入约44%。

    推荐理由：第三季箱均收入、装运量与班轮收入的同比和环比变化并列呈现，可对照运力增幅及跨太平洋航线收入占比理解该行观点。

  13. 中新网滚动14

    肯尼亚教育部长：中肯职教合作助力肯尼亚人才培养

    新华社内罗毕10月12日电(记者葛晨#8195;由荟圆)肯尼亚教育部长朱利叶斯·米戈斯·奥甘巴日前在接受新华社记者专访时表示，中国在职业技术教育领域处于领先地位，肯尼亚通过与中国合作，正在加快职业技术教育改革，为工业化发展培养急需的技能人才。他说，肯方愿继续深化与中方在该领域的合作。

  15. 格隆汇快讯72

    马斯克谈中国内存制造与量产能力，并提及长鑫存储产品进展

    马斯克回应有关长鑫存储的讨论时称，中国掌握某类产品制造方法后，扩大生产规模的能力往往超过世界其他地区之和。他表示，LPDDR5、LPDDR6相关技术问题正在被迅速解决，而HBM架构及逻辑芯片下方三维堆叠RAM并解决散热的技术攻克难度更高。

    推荐理由：马斯克的判断涉及内存规模化生产能力与技术攻关难度，材料同时列出长鑫存储LPDDR6、LPDDR5X产品的量产信息。

  18. 格隆汇快讯47

    华创证券首予华勤技术“强推”评级，目标价90.87元

    华创证券首次覆盖华勤技术，给予“强推”评级，目标价90.87元。研报预计公司2026—2028年营业收入分别为2061.09亿元、2530.51亿元和3090.02亿元，归母净利润分别为54.44亿元、68.59亿元和91.42亿元。评级采用分部估值法，分别给予数据中心业务和消费电子及其他业务2027年22倍、19倍PE。

  19. 格隆汇快讯27

    花旗：阿联酋经济2026年或收缩0.2%，非石油活动疲弱抵消油气增长

    花旗研究表示，由于非石油经济活动疲弱抵消了石油行业的持续扩张，阿联酋经济预计将在2026年萎缩0.2%，此前2025年经济增长6.2%。花旗预计，阿联酋非石油产出将在2026年下降0.8%，逆转2025年6.8%的增长表现；石油行业增速则将从2025年的4.3%放缓至1.7%。花旗认为，阿联酋是海湾地区受中东冲突影响最严重的经济体，主要受到贸易、旅游、进口以及国内需求渠道的冲击。不过，花旗表示，阿联酋强劲的财政状况和外部缓冲能力，为政府在冲击持续的情况下采取应对措施提供了较大空间。

  23. 格隆汇快讯42

    长江证券维持宇通客车“买入”评级：现金流充足保障高分红

    长江证券维持宇通客车“买入”评级，认为公司现金流充足，可保障高分红。宇通9月销售客车4158辆，同比下降12.6%、环比增长11.0%；2025年全年每股分红2.5元（含税），共派发55.3亿元，分红率99.65%，股息率9.3%。长江证券预计公司2026-2027年归母净利润分别为60.3亿元和68.8亿元。

  26. 市场快讯74

    天风证券称五大云厂商2026年至今发债2288亿美元，2018—2024年各年均未超过500亿美元

    天风证券研报显示，截至2026年10月8日，五大云厂商2026年至今发债2288亿美元，占全市场29%，高于2025年的17%；2018—2024年各年发债均未超过500亿美元。全球AI产业链企业累计发债约10.06万亿美元，存量约3.21万亿美元；美国发行人占比由2024年的48%升至2026年至今的70%，相较2024年全年，2026年至今发行增量的91%来自美国。

    推荐理由：研报将五大云厂商发债规模与2018—2024年各年水平及2025年占比对照，呈现AI基建融资主体和发行结构的变化。

  29. 市场快讯利好40

    华创证券首予华勤技术“强推”评级，目标价90.87元

    华创证券首次覆盖华勤技术，给予“强推”评级，目标价90.87元。研报预计公司2026—2028年营业收入分别为2061.09亿元、2530.51亿元和3090.02亿元，归母净利润分别为54.44亿元、68.59亿元和91.42亿元。评级采用分部估值法，参考数据中心、消费电子及其他业务的可比公司，并给予2027年22倍、19倍PE。

  32. 格隆汇快讯69

    华安证券称国电南瑞海外业务成为新增长引擎，维持“买入”评级

    华安证券研报称，国电南瑞海外业务增长迅速，2026H1海外收入58.94亿元，同比增长196.61%，收入占比升至21.2%。同期公司新签合同456.33亿元，同比增长28.79%；研报还列举了多个国家的设备市场进展及项目，并称海外业务成为新增长引擎，维持“买入”评级。

    推荐理由：研报列出国电南瑞上半年海外收入、占比与新签合同数据，并以多个国家的项目和设备进展说明海外业务的增长构成。

  33. 格隆汇快讯20

    李录：不要失去你已经拥有的东西

    近日在哥伦比亚商学院36届格雷厄姆·多德年度午餐会上，最后提问环节中，喜马拉雅资本创始人李录表示，随着时间推移，复利所产生的效果会非常惊人。我觉得你要选择对的人，选择对的事情去做。复利最基本的一个道理是，不要失去你已经拥有的东西。这对你的知识同样成立，也包括你所建立的彼此信任的关系，包括智慧，甚至你的健康。如果你能在人生中拥有这些，它的力量是非常惊人的。

  34. 格隆汇快讯62

    大摩维持金蝶国际“增持”评级，称AI带动第三季ARR加速增长

    摩根士丹利称，金蝶国际第三季订阅经常性收入（ARR）为46亿元，同比升19.3%、环比升4.3%，同比增速高于首季的18.7%和第二季的18.3%。净新增ARR同比增长47%，公司将增长加快归因于客户对Lingee等AI原生产品需求提升；大摩称相关产品合同价值已超10亿元，并给出全年收入10亿元的目标。

  35. 格隆汇快讯53

    华鑫证券研报称申菱环境布局液冷全链路解决方案并开拓国内市场

    华鑫证券研报称，申菱环境布局液冷全链路解决方案，持续开拓国内液冷市场。公司2026H1数据服务板块营收同比增长30.68%，液冷新增订单约18亿元，约为上年同期的2.3倍；产品矩阵覆盖CDU、Manifold、冷源模块和风墙等环节。研报预计2027年北美液冷市场空间有望达到211.58亿美元。

  36. 格隆汇快讯52

    高盛上调渣打集团H股目标价至282港元，维持“买入”评级

    高盛预计渣打集团第三季净利润（扣除AT1后）为12.9亿美元、收入约57亿美元，分别高于市场预期3%和2%；渣打将于10月28日公布今年第三季业绩。高盛将渣打中期净利息收入预测上调约2%，预计2026年净利息收入约116亿美元、同比升4%，高于指引所指大致持平；该行还将H股目标价由276港元上调至282港元，英股目标价由2,660便士上调至2,700便士，并维持“买入”评级。

  37. 格隆汇快讯38

    招银国际：国庆黄金周的消费势头温和，维持消费行业“跑赢大市”评级

    招银国际发表研报指，中国国庆黄金周的消费势头温和，与端午节趋势大致相同。该行维持中国消费行业“跑赢大市”评级。选股方面，该行建议投资者选择盈利可见度强、现金流稳定且股息吸引的必需消费品股，以及受假期消费活动支持的超卖非必需消费品股和旅游股。

  39. 格隆汇快讯55

    华安证券首予中国石油“买入”评级，预计炼化板块价值重估

    华安证券首次覆盖中国石油并给予“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为1839.41亿元、1938.54亿元和1972.16亿元，对应PE分别为12、11、11倍。研报称，页岩油气逐步起量、海外炼厂加速退出，天然气顺价和消费税改革也涉及公司炼销一体化业务。

  40. 格隆汇快讯65

    里昂称金蝶国际第三季ARR同比增长19.3%，重申“跑赢大市”评级

    里昂研报称，金蝶国际截至9月底止第三季订阅服务ARR同比增长19.3%至46.04亿元，净新增ARR同比增长46.9%。今年首三季AI原生合约价值为10.02亿元，研报估算第三季新增约3.97亿元，高于第二季的3.75亿元和第一季的2.3亿元；里昂重申“跑赢大市”评级，给出12.6港元目标价。