伯恩斯坦看好可靠发电商及服务大负荷的公用事业，认为近期回落主要源于时间推迟
报告认为 PJM 供需紧张，后备采购延期使现有商业机组可能受益于双边合同需求。ERCOT大型负荷规则已定，但队列审计、并网及许可仍待审查；两地都在推动数据中心承担新增供电和系统成本。作者认为近期回落主要反映时间推迟，而非供需逻辑恶化。 点名公司：CEG（发电商）、VST（发电商）、NEE（公用事业）。 时点：2026-12-09 PJM举行2029/30容量拍卖，ERCOT提交大型负荷审计及社区影响报告。
#全球能源安全/油气煤炭
券商与国际投行研报：评级、目标价与核心论点。按时间排，不论是否入选精选。
国际投行研报AI 评分5959 国际投行研报AI 评分4444 瑞银认为气候适应支出成为资本开支，跨客户赋能者增长机会更显著
报告认为物理气候风险已进入企业资本配置和运营决策，适应支出正成为事实上的资本开支。适应投资在保护现金流、支持增长或避免损失的价值超过投入时才创造价值。能够融资、执行并从适应中获益的企业可能受益；面向多个客户提供解决方案的赋能者增长机会更显著。
券商深度研报AI 评分4040 国元证券：钼精矿价格趋稳，钴锂持续调整；维持有色金属行业“推荐”评级
报告称近两周有色板块跑输沪深300，钼精矿价格小幅上涨、七钼酸铵持平，钴和锂电材料价格下跌。国元证券维持行业“推荐”评级，建议关注受益于央行购金及金价中枢抬升的贵金属、供给约束较强的铜和战略资源，以及价格率先企稳且具备成本与资源优势的锂电材料龙头。
国际投行研报AI 评分5050 高盛覆盖摘要列出多家买入、PLS和PDN卖出，金锂铀预测及公司指标分化
高盛覆盖摘要列出IGO、NEM等多家公司买入，PLS和PDN卖出，目标价隐含空间差异较大。报告预测金价2026年均值为4,397美元/盎司，锂价在2026年较高、2027年回落。铀供需模型预计市场2026年起转为短缺，图表显示缺口逐步扩大；报告同时比较公司经营、估值及现货情景下的财务指标。 点名公司：IGO（黄金、锂矿企）、NEM（黄金矿企）、NST（黄金矿企）、BGL（黄金矿企）、RMS（黄金矿企）、GMD（黄金矿企）、WGX（黄金矿企）、PNR（矿企）。 时点：2026-05 新州相关禁令废除法案已通过上院，后续程序与时间尚不确定；2026-01 铀市场模型预计自2026年起转为短缺。
国际投行研报AI 评分7272 伯恩斯坦看多欧洲受监管电网投资周期，认为资本开支与RAB增长可延续至2030年代中期
报告认为，数据中心、交通电气化、热泵、可再生能源并网及老旧资产更新等需求，将推动欧洲输配电网络扩容。各国投资规划和监管框架支撑受监管资产增长，RAB增长有望支持公用事业估值与盈利质量；报告同时指出，需求增长不足、项目执行瓶颈可能使投资周期放缓。 点名公司：SSE（受监管电网）、Iberdrola（受监管电网）、Red Eléctrica（输电）、Elia（输电）、Redeia（国际互联）、REN（电网）、E.ON（电力网络）、National Grid（输电网络）。 时点：2030-01 欧盟2030年电力互联率目标至少15%；2030-01 德国输电投资预计升至€32.5bn；2040-01 法国输电规划覆盖至2040年。
国际投行研报AI 评分7373 高盛：美韩拟投1200亿美元建8座美国大型反应堆，强化核电扩建支持
高盛认为，美韩首批战略投资中核电是最大组成部分，Project Power拟投入1200亿美元建设8座美国大型反应堆，强化核电在能源安全、工业竞争力和电力需求中的政策支持。年底前100亿美元预付款将推动长周期设备采购，并可能缩短部署周期。长期看，项目利好核电部署、燃料循环、设备制造、工程服务和反应堆开发，也可能加剧2030年代铀供应缺口。 时点：2026-12 年底前支付100亿美元预付款，推动长周期设备采购。
券商深度研报AI 评分5757 东吴证券看好宏桥控股全产业链整合、绿电与深加工扩张及高分红价值
研报认为，2025年重组后公司覆盖氧化铝、电解铝、深加工及再生铝，全产业链协同有助于成本控制、原料保障与盈利稳定。公司拟定增投入绿电和高端铝深加工，提升绿电自给率并增加高附加值产品产能。研报预计全球电解铝供需在2027—2028年维持紧平衡，认为铝价长期高位基本面及高分红定位支撑公司价值，并首次覆盖给予“买入”评级。 点名公司：中国宏桥。 时点：2026-07 披露不超过120亿元定增预案，投向绿电及深加工项目；2027-01 全球电解铝供需预计由2026年大幅紧缺转向紧平衡。