调研纪要·· 13 天前
知识星球：中国CDMO业绩与订单高增、指引上调，增长能见度改善
🇨🇳中国 CDMO 公司：盈利表现亮眼，业绩指引上调，增长能见度改善 ✨业绩普遍超预期、指引上调、订单动能强劲，印证行业
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中国CDMO业绩与订单高增、指引上调，增长能见度改善
核心逻辑
原文称，多数中国CDMO公司2026年二季度及上半年业绩稳健，药明康德、药明生物、药明合联盈利超额增长，归因于产能利用率提升、经营杠杆释放和高价值药物形态业务占比提升。多家公司上调2026全年业绩预期，在手及新增订单增长，且复苏延伸至早期创新业务。原文认为，资本开支扩张与AIDD业务贡献反映短期订单转化和长期创新需求共同驱动行业增长。
点名公司
关键数字
- 药明康德在手及新增订单同比
- +25%
- 药明生物在手及新增订单同比
- +24%
- 药明合联在手及新增订单同比
- +50%
- 凯莱英在手及新增订单同比
- +54%
- 康龙化成在手及新增订单同比
- +30%
- 药明生物上半年新增一体化项目
- 169个
- 药明合联新签一体化项目
- 51个
催化与时点
- 药明康德、药明生物、康龙化成、金斯瑞上调2026全年业绩预期
- 药明生物上半年新增169个一体化项目，创下新高
- 药明合联新签51个一体化项目，刷新纪录
- 多家公司上调或加速资本开支，投向多肽、ADC、生物药生产及全球产能
风险
- 存在汇率带来的不利因素
- 资本开支扩张所对应的在手订单转化情况
来源：调研纪要 · wx.zsxq.com