券商深度研报· 诸海滨,余中天·· 8 天前
开源证券首次覆盖欧伦电气，预计2026—2028年营收与利润增长，给予增持评级
开源证券：北交所首次覆盖报告：环境调节“小巨人”境内家用除湿机市占近20%，拓展IDC、液冷温控新方向
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机构
开源证券
评级
增持（首次）
核心逻辑
报告称，欧伦电气2022—2025年营收和归母净利润保持增长，2025年境内家用除湿机销量占比约19.67%。公司募投扩产除湿机和空气源热泵，并拓展IDC、液冷温控业务；相关业务目前处于研发和小批量试点阶段。报告据此预计2026—2028年营收和归母净利润增长，首次覆盖给予“增持”评级。
点名公司
- 欧伦电气920081.BJ主体环境调节设备看多境内家用除湿机销量占比约19.67%，拓展IDC、液冷温控
- 中国人寿601628.SH提及客户中性中国人寿上海数据中心应用公司自主品牌产品
- 百度提及客户中性百度数据中心应用公司自主品牌产品
- 格力电器000651.SZ提及竞争对手中性列为国内主要竞争对手
- 海信家电000921.SZ提及竞争对手中性列为国内主要竞争对手及行业第一梯队企业
- 美的集团000333.SZ提及竞争对手中性列为国内主要竞争对手及行业第一梯队企业
- 德业股份605117.SH提及竞争对手中性列为国内主要竞争对手
- 欧圣电气301187.SZ提及竞争对手中性列为国内主要竞争对手
- 英维克002837.SZ提及可比公司中性列为可比公司
关键数字
- 境内家用除湿机销量占比
- 2025年约19.67%
- 境外家用除湿机出口占比
- 2025年约11.31%
- 营收预测
- 2026—2028年26.50/30.49/34.04亿元
- 归母净利润预测
- 2026—2028年2.67/3.28/3.79亿元
- EPS预测
- 2026—2028年3.68/4.52/5.22元
- 液冷在AI数据中心渗透率预测
- 2024年14%、2025年33%、2026年40%
- 智能算力规模预测
- 中国2025年1,037.3 EFLOPS，预计2028年2,781.9 EFLOPS
催化与时点
- 募投扩产年产60万台除湿机及4.5万台空气源热泵项目
- IDC、液冷温控业务研发和小批量试点，开展风冷精密空调、CDU等产品拓展
风险
- 行业政策变化风险
- 原材料价格波动风险
- 境外贸易政策风险
来源：券商深度研报 · data.eastmoney.com