国际投行研报· 高盛·· 4 天前
高盛上调2026/27年PPI预测，预计2027年二季度或转负；下调CPI预测
高盛：China：PPI inflation reached a new high in September， driven mainly by higher energy prices； raising our PPI inflation forecasts while cutting our
研报高盛 · 分歧中期立场归属于资料作者，不是本站判断
核心逻辑
高盛认为，9月PPI同比升至5.0%，主要由能源及化工品推动；通信设备等涨价也抬升非食品价格，但核心CPI仍持平于1.0%。高盛上调2026/27年全年PPI预测至2.8%/0.3%，同时因内需疲弱及能源提振减退，下调同期CPI预测至0.8%/0.6%。高基数可能使PPI同比最早于2027年二季度转负。
关键数字
- 2026/27年全年PPI预测
- 上调至2.8%/0.3%
- 2026/27年全年CPI预测
- 从1.0%/1.0%下调至0.8%/0.6%
- 9月CPI同比
- 0.9%
- 9月核心CPI同比
- 1.0%
- 9月PPI同比
- 5.0%；高于高盛预期4.5%及一致预期4.4%
- 9月PPI季调环比折年率
- 13.6%
- 9月通信设备价格同比
- 14.3%，8月为10.6%
- 通信及教育娱乐设备对核心CPI拉动估计
- 约0.2个百分点
催化与时点
- 2027-06高基数可能使PPI同比最早于2027年二季度转负
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn