券商深度研报· 初敏,叶彬慧,李秋莹·· 12 小时前
开源证券看好海外科技：Agent算力与AI设备景气延续
开源证券：综合行业周报：海外科技：AMD推出Helion机架级平台，ASML评估进一步扩产
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核心逻辑
开源证券认为，Agent任务执行将拓展CPU独立算力需求，台积电业绩与指引验证AI算力需求韧性，高速互联升级利好Tower半导体。AI设备方面，ASML扩产仍难匹配远期需求，开放机架标准落地及联想量产出货，显示整机柜交付和液冷集成进入规模化部署阶段。
点名公司
- AMD提及CPU机架看多推出Helion，拓展Agent执行计算
- 台积电提及先进制程看多Q3业绩强劲，Q4营收指引超预期
- Semtech提及高速模拟芯片看多上调FY2027Q3指引并公布FY2030目标
- Tower 半导体受益SiGe晶圆制造看多获Semtech多年期产能合作，报告列为推荐标的
- Lumentum受益看多列为AI硬件受益标的
- ASML受益光刻设备看多AI设备需求延伸至远期，报告列为受益标的
- 英伟达提及AI机架看多开放Vera Rubin MGX机架规范
- 联想受益整机柜系统看多启动Vera Rubin NVL72全球交付
- ASMPT受益半导体设备看多列为AI设备受益标的
- Besi受益半导体设备看多列为受益标的
- Dell受益服务器OEM看多列为AI设备受益标的
- HPE受益服务器OEM看多列为AI设备受益标的
- 友邦保险提及中性本周港股通资金净流入居前
- 腾讯控股提及中性本周港股通资金净流入居前
- 康方生物提及中性本周港股通资金净流入居前
- 美团-W提及中性港股通成交净买入列示
关键数字
- 行业评级
- 看好（维持）
- 台积电2026Q3营收同比增速
- 41.2%
- 台积电2026Q4营收指引中值
- 533亿美元，较一致预期高5.9%
- Semtech FY2030数据中心收入目标
- 21亿美元
- ASML 2027—2028年Low-NA EUV与浸没式DUV扩产计划
- 产能各提升30%
- 联想机架年产能
- 全球超7万台（含1.1万台液冷机架）
- AMD CPU-only机架最高核心数
- 32,768个Zen 6 CPU核心
催化与时点
- 2026-11AMD计划将Helion相关技术规格提交OCP，生态伙伴推出机架配置
- 2028-01ASML评估进一步扩大2028年产能
- 2029-01ASML头部客户设备订单接洽至2029—2030年
- 2030-01Semtech提出FY2030数据中心收入目标21亿美元
风险
- 内存、先进封装、电力和机房资源可能制约交付
- 原材料涨价及完整系统产品占比提升可能压低毛利率
- 出口许可、供应链区域化及关键原材料限制可能影响收入、成本和交付
- Vera放量可能加剧Arm与x86竞争
- CPO产业化进度不及预期
来源：券商深度研报 · data.eastmoney.com