国际投行研报· 高盛·· 2 天前
高盛预计未来12个月美元总回报-3.0%，纽元、澳元回报居前
高盛：GLOBAL FX TRADER：From Boost to Drag
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核心逻辑
高盛维持主要汇率窄幅波动、套息贡献突出回报的基准判断，预测美元未来12个月总回报为-3.0%，纽元和澳元分别为9.2%和7.2%。AI需求降温与科技股回调削弱美元，但美国资本开支韧性仍构成上行风险。报告偏好澳元、挪威克朗及哥伦比亚比索，并将前沿货币敞口收窄至等权做多埃及镑和奈拉兑美元；欧元主权利差、谢克尔选后走势及英镑利好计价程度亦纳入分析。
关键数字
- 美元未来12个月综合总回报预测
- -3.0%
- 美元未来12个月名义有效汇率回报预测
- -2.7%
- 纽元未来12个月总回报预测
- 9.2%
- 澳元未来12个月总回报预测
- 7.2%
- 人民币未来12个月即期回报预测/总回报预测
- 4.5% / 1.2%
- 美元兑人民币即期汇率
- 6.69
- 美元兑人民币GSDEER与GSFEER平均估值
- 5.36
- 前沿货币篮子总回报目标/止损/12个月名义套息
- 7% / 负3% / 约13%
催化与时点
- 欧元预计在1.12至1.14附近交易
- 前沿货币篮子总回报目标7%，止损负3%
- 等权做多埃及镑和奈拉兑美元，12个月名义套息约13%
- 谢克尔选后走强可视为重新建立空头的机会
- AI需求预期明显下降时，日元有望发挥组合对冲作用
风险
- 主权利差扩大可能放大欧元汇率跌幅
- 美国资本开支韧性仍是美元上行风险
- 能源对汇率的普遍主导程度下降，利差和相对股市表现重新增强
- 紧张选情、有限政策差异与央行抵制升值限制谢克尔持续走强
- 英镑汇率已反映较多财政与政治利好
- AI需求预期明显下降可能加大美元压力
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn