国际投行研报· 高盛·· 8 天前
高盛预计MXAPJ未来12个月升至1,120，AI硬件盈利支撑指数，短期油价、利率与资金流出施压
高盛：Asia~Pacific Weekly Kickstart：MXAPJ fell another 1%，as higher oil prices and US rates continued to drive outflows and pressure Cyclicals； Asia is increasingly concentrated， yet differentia
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核心逻辑
高盛认为亚洲市场回报和盈利上修集中于韩国、台湾及信息技术，AI资本投入支撑硬件半导体盈利。报告给出MXAPJ未来12个月目标1,120，并预计盈利增长推动前瞻PE由10.0倍升至11.3倍。短期油价、美国利率、外资流出及公共部门再平衡卖压压制周期股；区域估值与风险偏好分化，电力、非科技盈利复利和股东回报可作选择性分散。
关键数字
- MXAPJ十二个月目标
- 1,120；当前874；隐含28%美元价格回报、32%总回报
- MXAPJ三个月/六个月目标
- 960 / 1,040
- 前瞻PE
- 由10.0倍升至11.3倍
- MXAPJ EPS增长预测
- 2026年75%，2027年25%
- 10月再平衡净卖出估计
- 全球股票222亿美元，亚洲92亿美元
- 亚洲外资流出
- 当周约75亿美元；近期累计卖出1470亿美元
- 黄金目标
- 12个月目标5140美元，表列上涨22%
- 布伦特原油/铜目标
- 布伦特78美元/桶、表列下跌25%；铜13800美元/吨、表列下跌5%
催化与时点
- 2026-10-14中美CPI公布
- 2026-10-27FOMC会议
- 2026-10-30日本央行会议
- 2026-11-03美国多项选举
- 2026-11-11关税与稀土管制暂停期到期
- 2026-10公共部门再平衡预计净卖出全球股票222亿美元、亚洲92亿美元
风险
- 高油价与美国利率推动资金流出并压制周期股
- 亚洲新兴市场除中国当周外资流出约75亿美元，近期累计卖出1470亿美元
- 10月公共部门再平衡预计带来亚洲约92亿美元股票净卖出
- 区域回报集中于韩台科技，市场对科技敏感度提高
- 中美关系风险集中于资本市场与地缘政治等分项
- 指数低PE与高PB并存，低估值并不普遍
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn