国际投行研报· 瑞银·· 3 天前
瑞银称供需偏紧支撑奶价修复，维持伊利、蒙牛、妙可蓝多买入评级
瑞银：China Dairy Sector September： tight supply supports continued milk price recovery
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机构
瑞银
评级
瑞银维持伊利、蒙牛、妙可蓝多买入评级
目标价
36.70元
核心逻辑
9月奶牛存栏同比下降3.2%，全脂奶粉库存维持低位，亏损牧场占比降至57%，供需改善支持奶价较低点回升约3%。需求复苏分化，蒙牛鲜奶增长约20%，常温奶恢复较慢；10月首周现货奶价回落且豆粕涨价带来成本压力。
点名公司
关键数字
- 奶牛存栏同比
- 下降3.2%
- 原奶产量同比
- 增长5.5%
- 亏损牧场占比
- 57%
- 奶价较低点回升
- 约3%
- 10月首周现货奶价环比
- 下降12.1%
- 妙可蓝多目标价
- 25.50元
催化与时点
- 低库存与偏紧供需支持奶价较低点回升约3%
- 2026-099月下旬原奶价格达到每公斤3.10元
- 2026-09蒙牛第三季度液态奶销售实现中个位数增长，鲜奶同比增长约20%
- 伊利、蒙牛、妙可蓝多维持买入评级
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn