券商深度研报· 李丹,李一腾·· 2 天前
国金证券：油运运价维持高景气，快递旺季涨价持续
国金证券：交通运输产业行业研究：放松制裁传言扰动油轮股价，快递旺季涨价持续
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机构
国金证券
评级
买入（行业）
油运运价维持高景气，快递旺季涨价持续
核心逻辑
国金证券认为，影子船队制裁放松的实际影响或有限，油运运价仍处高位，继续推荐航运公司。快递行业反内卷政策深化、多地上调价格，旺季业务量增长；海外电商及社交电商发展带来景气度。航空节后进入淡季，油价高位压制盈利；大秦线秋季检修短期影响发运。
点名公司
- 招商轮船601872.SH受益油运看多继续推荐
- 中远海能600026.SH受益油运看多继续推荐
- 海通发展603162.SH受益航运看多继续推荐
- 中谷物流603565.SH受益集运看多继续推荐
- 海丰国际受益集运看多继续推荐
- 东航物流601156.SH受益空运看多推荐
- 春秋受益航空看多推荐
- 国航受益航空看多推荐
- 中通快递受益快递看多推荐
- 极兔速递受益快递看多推荐
- 嘉友国际603871.SH受益物流看多继续推荐
- 大秦铁路601006.SH提及铁路中性秋季集中修阶段性影响发运
- 招商公路001965.SZ受益公路看多继续推荐
- 皖通高速600012.SH受益公路看多继续推荐
- 京沪高铁601816.SH受益铁路看多继续推荐
- 唐山港601000.SH受益港口看多继续推荐
关键数字
- BDTI
- 7839点，环比+2.8%，同比+571.0%
- TD3C周均TCE
- 137.78万美元/日，周环比-0.1%
- 制裁超级油轮潜在回归
- 约24艘，占160艘制裁船约15%
- 快递揽收量
- 10月5日-11日约37.54亿件，同比+3.5%
- 快递投递量
- 10月5日-11日约36.26亿件，同比+5.5%
- 布伦特原油期货平均结算价
- 106.84美元/桶，同比+72.33%
- 大秦线秋季集中修
- 为期20天，每日9-12时全线停运施工
催化与时点
- 2026-10-1010月10日起燃油附加费上调
- 2026-10-0710月7日起大秦线开展为期20天秋季集中修
- 2026-1010月11日至16日湖南、山东、义乌、辽宁多地快递价格上调
- 关注检修结束后的大秦线运量恢复及冬季电煤保供需求
风险
- 需求恢复不及预期
- 油价上涨
- 汇率波动
- 价格战超预期
来源：券商深度研报 · data.eastmoney.com