调研纪要·· 10 天前
申万宏源医药：亚虹医药APL-1702达成欧洲及澳新授权，IBD新药10月披露12周数据
亚虹医药：APL-1702欧洲市场达成授权合作，IBD新药即将披露12周数据
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亚虹医药APL-1702达成欧洲及澳新授权，IBD新药10月披露12周数据
核心逻辑
资料称APL-1702已在中国获批，并与Theramex达成欧洲及澳新独家授权，交易包含首付款、注册里程碑及后续商业化收益。作者按国内和欧洲销售峰值测算其估值，并称可支撑当前市值；美国市场若后续成功上市可带来估值弹性。APL-1401预计披露12周临床数据，APL-2501预计进入一期临床，后续临床数据和BD进展被列为弹性来源。
点名公司
- 亚虹医药688176.SH主体创新药看多APL-1702授权合作及多条临床管线进展
- Theramex提及授权合作方中性获得APL-1702欧洲及澳新地区独家授权
关键数字
- APL-1702首付款
- 1500万美元
- 注册里程碑付款
- 1100万美元
- 交易总金额
- 超2.5亿美元
- APL-1702国内峰值销售预期
- CIN2适应症15亿元；叠加CIN1后20-30亿元
- APL-1702欧洲销售峰值预计
- 2-4亿美金
- APL-1702美国销售峰值预计
- 8-10亿美金
- APL-1702国内及欧洲估值测算
- 国内约60亿元，欧洲约20亿元
- 美国市场估值弹性测算
- 50-60亿元
催化与时点
- 2027-06APL-1702预计获欧洲上市批准
- 2026-10APL-1401预计读出完整12周临床数据（30例患者）
- 2026-12APL-2501预计获批进入一期临床
- 美国市场预计进入三期临床
来源：调研纪要 · wx.zsxq.com