国际投行研报· 美银·· 10 天前
美银认为选举前宜防御，短期情绪偏空但6至12个月盈利信号向上
美银：The Flow Show Midterms, Bidterms, Skidterms
研报美银 · 分歧中期立场归属于资料作者，不是本站判断
核心逻辑
美银称中期选举可能带来进入2027年前股市正负10%的波动，民主党横扫偏利空，国会分治偏利多。牛熊指标和基金经理现金指标触发逆向卖出信号，但全球EPS增长模型显示未来6至12个月盈利增长上升。作者认为科技仓位拥挤，逐步布局收益率见顶受益资产，并维持长期看好黄金、商品及新兴市场的观点。
关键数字
- 美银牛熊指标
- 8.1；逆向卖出阈值8.0
- 基金经理现金
- 3.9%
- 全球EPS增长模型
- 35%；期限6至12个月
- 现金单周流入
- 1664亿美元；2020年4月以来最大
- 货币基金资产
- 约8万亿美元
- 私人客户资产配置
- 股票66%、债券17%、现金9%
- 选举情景
- 民主党横扫：股票跌超10%；分治：涨超5%；共和党横扫：涨超10%
- 全球商品年初至今回报
- 81.1%；截至10月7日，美元口径
催化与时点
- 美国中期选举可能引发进入2027年前股市正负10%的波动
- 收益率见顶后，作者预期股票市场广度改善
风险
- 牛熊指标8.1高于8.0逆向卖出阈值，表列期限为1至3个月
- 基金经理现金指标3.9%发出卖出信号
- 全球股票广度恶化、信用利差扩大
- 现金缺乏持续宽松时未必转入风险资产
- 科技仓位拥挤，选举情景可能带来股市大幅波动
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn