国际投行研报· 野村·· 2 小时前
野村维持腾讯买入：AI投入压低3Q利润，微信智能体有望强化竞争地位
野村：Tencent Holdings（0700.HK）Expecting weaker 3Q operating profit owing to AI investment
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机构
野村
评级
买入（野村）
目标价
659港元（由695港元下调）
空间
+57.7%
核心逻辑
野村预计腾讯第三季度收入增长9%，但人工智能投入将使非准则经营利润下降3%、利润率降至33.5%。国内游戏和广告保持韧性，腾讯云增速预计超过30%；海外游戏增速受高基数拖累。野村认为业绩放缓主要是暂时现象，并看好微信智能体对腾讯人工智能竞争地位的潜在帮助。
点名公司
- Tencent Holdings主体看多野村覆盖标的，维持买入并看好微信智能体潜力
- 阿里云提及云中性野村称其引领中国云行业需求释放
- 字节跳动提及中性作为腾讯人工智能产品吸引力的比较对象
- 阿里巴巴提及中性作为腾讯人工智能产品吸引力的比较对象
关键数字
- 对应估值
- 2027年19倍市盈率
- 预计第三季度收入同比增长
- 9%
- 预计第三季度非准则经营利润同比变化
- 下降3%
- 预计第三季度资本开支
- 587亿元，同比增长352%
- 腾讯云增速预期
- 第三季度超过30%（第二季度22%）
催化与时点
- 微信智能体即将推出，野村认为其有助于确立腾讯在中国人工智能市场的地位
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn