国际投行研报· 高盛·· 2 天前
高盛维持壁仞买入：芯片升级与放量支撑2027年增长
高盛：Biren （6082.HK）： GPU specification migration with shipment ramp up on growing AI demand in China； Buy
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机构
高盛
评级
高盛：买入
目标价
高盛：80.5港元
空间
25.12港元；220.5%（空间读数异常，待核原文）
核心逻辑
高盛认为，中国云资本开支增长、新一代芯片放量和云服务商客户渗透支撑增长。产品组合向更高算力、更大内存和更强互连升级，有望推动平均售价扩张；千卡超节点方案引入光互连。高盛预计壁仞2027年收入9,663.7百万元、EBITDA转正至656.9百万元。
点名公司
- 壁仞主体GPU看多高盛维持买入；预计芯片放量、规格升级推动增长
关键数字
- 估值倍数
- 2030年预测EV/EBITDA的36.3倍
- 股权成本
- 12.7%
- 2027年收入预测
- 9,663.7百万元
- 2027年EBITDA预测
- 656.9百万元
- 超节点方案
- 16卡、128卡和1,024卡
催化与时点
- 2027-01最新芯片放量预计带动增长
- 产品规格升级有望推动平均售价扩张和客户渗透
- 千卡超节点方案采用近封装光学引擎扩展
风险
- 中国人工智能芯片需求不及预期
- 市场竞争超预期
- 晶圆供应限制影响GPU板卡出货；高带宽内存等原材料供应偏紧
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn