券商深度研报· 李景星,谭景文·· 12 天前
金元证券维持传媒行业增持：AI影视由短剧向长剧、电影演进，变现空间有望扩容
金元证券：AI+影视：从漫剧到长剧，内容生态将如何演变
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核心逻辑
报告认为，多模态技术迭代提升视频稳定性与连贯性，使AI制作长内容成为可能。AI短剧供给、平台投入和用户注意力增长，为产业发展提供基础；内容形式向长剧和电影演进，可由广告变现拓展至会员、票款及IP衍生品等用户直付。报告判断，IP版权方和AI工具方收入确定性较高，平台与出品方收入弹性较大，并将持续跟踪长内容备案和市场反响。
点名公司
- 阿里提及平台看多报告称与腾讯、字节规划投入合计近万亿元
- 腾讯提及平台看多报告称与阿里、字节规划投入合计近万亿元
- 字节提及平台看多报告称与阿里、腾讯规划投入合计近万亿元
- 阅文集团受益IP版权方看多列为IP版权方相关标的
- 中文在线300364.SZ受益IP版权方看多列为IP版权方相关标的
- 掌阅科技603533.SH受益IP版权方看多列为IP版权方相关标的
- 昆仑万维300418.SZ受益AI工具方看多列为AI工具方相关标的
- 捷成股份300182.SZ受益AI工具方看多列为AI工具方相关标的
- 万兴科技300624.SZ受益AI工具方看多列为AI工具方相关标的
- 光线传媒300251.SZ受益内容出品方看多列为内容出品方相关标的
- 中国电影600977.SH受益内容出品方看多列为AI电影出品发行放映资源代表标的
- 华策影视300133.SZ受益内容出品方看多列为内容出品方相关标的
- 上海电影601595.SH受益内容出品方看多报告提及IP内容焕新和IP商业开发布局
- 博纳影业001330.SZ受益内容出品方看多出品AI院线电影《三星堆：未来往事》
- 芒果超媒300413.SZ受益平台与渠道看多列为平台与渠道相关标的
- 腾讯控股受益平台与渠道看多列为平台与渠道相关标的
关键数字
- 行业评级
- 增持（维持）
- AI短剧市场规模预估
- 2026年有望突破400亿元（DataEye）
- AI影视密集验证期
- 2026年第四季度到2027年上半年
- 全球图生视频模型榜单
- 前十名中中国厂商占七席
- 参考生视频工作流
- 减少80%分镜融图工作流，产能提高4-5倍
- 《三星堆：未来往事》定档
- 2026年10月23日
- 中国电影评级
- 增持
催化与时点
- 2026-10AI影视长剧、电影进入密集验证期，跟踪备案过审及长内容留存
- 2026-10-23博纳影业出品《三星堆：未来往事》定档上映
- 2026-09腾讯视频计划上线全流程AI长剧
- 2026-12腾讯视频全球首部全流程AI院线电影预计发布
风险
- 行业竞争加剧
- 付费率不及预期
- 监管趋严、合规成本增加
- 技术更新不及预期
- AI生成内容接受度不佳
- 版权侵权、真人换脸滥用及内容合规风险
来源：券商深度研报 · data.eastmoney.com