国际投行研报· 高盛·· 2 天前
高盛买入默沙东：ESMO数据或催化，12个月目标价155美元
高盛：Merck & Co. （MRK.US）： Upcoming ESMO Conference to Feature Key Data for mRNA Cancer Therapy and Sac~TMT
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机构
高盛
评级
买入（高盛）
目标价
155美元（12个月；高盛）
空间
+6.8%（相对145.19美元参考价）
核心逻辑
高盛认为，ESMO公布的个体化mRNA癌症疗法关键指标是INT三期黑色素瘤试验的RFS风险比，低于0.60有望推动股价。sac-TMT子宫内膜癌试验已达到OS及PFS双主要终点，高盛预计近期向FDA申报、争取2027年获批；肺癌试验若达到预期PFS和风险比，或为全球开发提供依据。高盛同时指出，部分利好已反映在股价中，短期动量延续需要较强数据兑现。
点名公司
- 默沙东主体创新药看多高盛给予买入评级，关注ESMO肿瘤管线数据
- Moderna提及中性高盛称其近期市值大增，默沙东表现相对平稳
关键数字
- 估值
- Q5至Q8调整后EPS的16倍市盈率
- INT三期黑色素瘤试验催涨门槛
- RFS风险比低于0.60
- OptiTROP-Lung06预期
- PFS 9至12个月；风险比0.5至0.6
催化与时点
- ESMO公布INT黑色素瘤试验RFS风险比；低于0.60有望催涨
- TroFuse-005子宫内膜癌数据或支持近期向FDA申报
- sac-TMT子宫内膜癌适应症争取获批上市
- OptiTROP-Lung06肺癌数据验证全球开发路径
风险
- Keytruda专利到期侵蚀
- 新产品放量不及预期
- 监管不确定性
- 部分积极结果或已反映在股价中，数据兑现门槛提高
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn