调研纪要·· 10 天前
知识星球：海博思创Q3增速延续，全年业绩有支撑，中期储能需求保持信心
领导好～更新推荐下【海博思创】#公司Q3业绩同环比延续较好增速/全年业绩具备支撑，对中期需求保持信心，有望随业绩释放迎来
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海博思创Q3增速延续，全年业绩有支撑，中期储能需求保持信心
核心逻辑
作者称公司全年出货目标不变，Q2末库存均有对应项目，预计Q3基本完成出货且业绩同环比延续较好增速。国内滚动在手独储项目指标充裕，海外询价及投标需求增长，作者据此维持全年业绩预期并看好中期需求。文中称北美贸易壁垒实际影响没有想象中悲观。
点名公司
- 海博思创688411.SH受益看多作者更新推荐，称全年业绩具备支撑
关键数字
- 国内装机预期
- 26年230-250GWh
- 国内装机增速预期
- 27年40%以上
- 国内中期年需求预期
- 400-500GWh
- 海外新签订单预期
- 26年有望至30GWh
- 海外中期年需求预期
- 800-1000GWh
- 运营规模预期
- 26年底～27年初达到40-50GWh
- 全年业绩预期
- 18-20e
- 估值口径
- 当前26年仅15x附近
催化与时点
- 2026-09预计Q3基本完成出货，业绩同环比延续较好增速
- 海外26年新签订单有望至30GWh
- 2026-12运营规模达到40-50GWh
风险
- 国内并网节奏受规划出台前接入审批较慢等因素影响
- 长期持而不建的存量电站指标重新梳理、分配
- 上半年电芯价格高位及系统运行费上涨令部分项目观望
- 运营规模目标取决于项目转商进度
来源：调研纪要 · wx.zsxq.com