国际投行研报· 美银·· 3 天前
美银牛熊指标降至7.4，卖出信号结束；未来3至4周仍偏防御
美银：The Flow Show Sell Signal Ends
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核心逻辑
美银牛熊指标由8.1降至7.4，跌破8后结束卖出信号并转为中性，但现金比例为3.9%的指标仍发出卖出信号，且实际收益率、地缘政治与选举风险支持短期防御。全球股票与科技资金流入仍强，全球每股收益增长模型读数35%，指向盈利增长上升。配置上增持小盘股、REITs及可选消费，暂不增配科技；长期看好黄金、商品与新兴市场，并关注半导体价格对2027年人工智能开支周期的指示。
关键数字
- 牛熊指标
- 由8.1降至7.4；信号中性，持续期1至3个月
- 现金比例
- 3.9%；现金指标仍发出卖出信号，持续期4周
- 全球每股收益增长模型
- 35%；信号为盈利增长上升，持续期6至12个月
- 全球股票单周流入
- 645亿美元
- 科技单周流入
- 107亿美元
- 全球股票及科技年化流入
- 分别有望达到1.3万亿美元和1960亿美元纪录
- 人工智能企业资本开支一致预期
- 2026年8070亿美元；2027年1.163万亿美元
- 人工智能企业自由现金流预期
- 2026年负630亿；2027年负1630亿美元
催化与时点
- 2027-01半导体价格继续上涨将支持人工智能开支周期
- 实际收益率接近3%，关注其对配置的影响
风险
- 实际收益率接近3%，并有地缘政治及选举风险
- 基金经理现金比例3.9%，现金指标仍发出卖出信号
- 人工智能资本开支可能侵蚀现金流，融资担忧上升
- 半导体价格转跌可能预示信贷收紧及资本开支增速见顶
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn