国际投行研报· 高盛·· 3 天前
高盛维持力拓买入：预计2025至2030年铜当量产量增约10%、EBITDA增约30%
高盛：Rio Tinto Ltd. （RIO.AX）： 3Q26 result： In~line result supported by strong performance at Oyu Tolgoi； Buy
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机构
高盛
评级
买入（高盛维持）
目标价
176.3澳元（由178.6澳元下调）
空间
+9.9%
核心逻辑
高盛称三季度铜产量基本符合预期，Oyu Tolgoi超预期抵消其他铜矿疲弱，Pilbara发运稳健且Simandou扩产推进。其预计2025至2030年铜当量产量增长约10%、EBITDA增长约30%，并认为资产处置和降本有助去杠杆。
点名公司
- Rio Tinto Ltd.主体看多高盛覆盖并维持买入评级
关键数字
- 集团第三季度铜产量
- 20.5万吨
- Oyu Tolgoi第三季度产量
- 11.4万吨；高于高盛预期14%、一致预期17%
- Simandou第三季度产量及年化运行率
- 250万吨；约1,000万吨
- Simandou年化目标
- 2028年下半年6,000万吨
- 2025至2030年增长预期
- 铜当量产量约增10%；EBITDA约增30%
催化与时点
- 2026-12Simandou第四季度破碎机及港口过矿
- 2028-09Simandou重申2028年下半年6,000万吨年化目标
- 2026-12预计年底前累计资本释放约50亿美元
风险
- Sal de Vida设备可用性问题导致锂爬坡慢于预期
- Pilbara港口工程可能影响2027至2028年部分季度发运
- 商品价格、审批延迟和成本通胀
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn