券商深度研报· 孙羲昱,陈浩越·· 9 天前
国金证券：地缘风险溢价支撑油价震荡上行，年内布油或维持高位偏强
国金证券：石油化工行业研究：地缘风险溢价持续上升支撑价格震荡上行
研报国金证券 · 看多短期立场归属于资料作者，不是本站判断
核心逻辑
报告认为，霍尔木兹海峡通航风险、原油供应扰动和运输费用上升支撑地缘风险溢价，推动油价震荡上行；实物流量增加则构成另一面。作者预计，即使地缘局势缓和，中东油田复产和物流修复仍需时间，年内布伦特原油或难以长期回落至75美元/桶以下。长期看，非计划供应中断减少、非OPEC产量增加及新能源替代可能推动油价逐步回落。
点名公司
- 中国海油600938.SH提及油气资源中性列入石化板块相关标的市场表现
- 中国海洋石油提及油气资源中性列入石化板块相关标的市场表现
- 中国石油601857.SH提及油气资源中性列入石化板块相关标的市场表现
- 中国石油股份（中国石油）601857.SH提及油气资源中性列入石化板块相关标的市场表现
- 中国石化600028.SH提及炼油化工中性列入石化板块相关标的市场表现
- 中国石油化工股份提及炼油化工中性列入石化板块相关标的市场表现
- 荣盛石化002493.SZ提及炼油化工中性列入石化板块相关标的市场表现
- 宝丰能源600989.SH提及炼油化工中性列入石化板块相关标的市场表现
- 卫星化学002648.SZ提及炼油化工中性列入石化板块相关标的市场表现
- 恒力石化600346.SH提及炼油化工中性列入石化板块相关标的市场表现
- 东方盛虹000301.SZ提及炼油化工中性列入石化板块相关标的市场表现
- 新凤鸣603225.SH提及聚酯中性列入石化板块相关标的市场表现
- 桐昆股份601233.SH提及聚酯中性列入石化板块相关标的市场表现
- 昆仑能源提及天然气中性列入石化板块相关标的市场表现
- 中海油服601808.SH提及油气开采服务中性列入石化板块相关标的市场表现
- 海油工程600583.SH提及油气开采服务中性列入石化板块相关标的市场表现
关键数字
- WTI现货
- 91.85美元/桶（截至10月9日）
- BRENT现货
- 132.95美元/桶（截至10月9日）
- 年内布伦特判断
- 或难以长期回落至75美元/桶以下
- 美国商业原油库存
- 环比-318.6万桶（截至10月2日当周）
- 国内山东丙烯主流成交均价
- 10295元/吨（截至10月9日，周涨5.70%）
- PTA行业加工费
- 819.05元/吨
- 报告评级
- 买入（维持）
催化与时点
- 2026-10-1510月15日成品油调价窗口，预计下调
- 下周乙烯市场预计延续偏弱运行
- 下周国内丙烯价格预计推高后有所回落
- 下周涤纶长丝市场预计高位震荡
- 2026-10-09美国活跃石油钻机数周环比增加6部
风险
- 地缘政治扰动超预期
- 海外经济出现衰退
- 行业及国际政策环境变化
- 地缘缓和时油价可能短期快速回摆
- 新能源加速替代冲击原油需求
来源：券商深度研报 · data.eastmoney.com