国际投行研报· 高盛·· 8 天前
高盛：法国股票估值偏低，但政治、增长与买盘不足，折价可能扩大
高盛：EUROPE WEEKLY KICKSTART：France 2027： Cheap， But Who Is Going to Buy？
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法国股票估值偏低，但政治、增长与买盘不足，折价可能扩大
核心逻辑
高盛认为法国股票相对欧洲及美国同业存在折价，但政治清晰度、增长改善和新增买家尚未出现，低估值本身不足以构成催化剂。法国2026、2027年GDP增长预测均低于共识，财政赤字超过GDP的5%，持续约束市场。法国本土股票对主权利差更敏感，约35%的相对折价在政治不确定、国内增长转弱或欧元承压时可能继续扩大。
关键数字
- 法国CAC 40未来12个月市盈率
- 12.7倍
- 法国本土股票未来12个月市盈率
- 约8.9倍
- 法国2026、2027年GDP增长预测
- 0.4%、0.6%，低于共识的0.5%、0.9%
- 法国年内总回报
- -2.4%
- 法国财政赤字
- 超过GDP的5%
- 法国本土股票相对折价
- 约35%
风险
- 法国本土股票约35%的相对折价可能在政治不确定、增长转弱或欧元承压时扩大
- 法国财政赤字超过GDP的5%，债务与融资成本持续约束市场
- 政治换届不保证财政整顿落实，结构改革取决于议会多数
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn