国际投行研报· 高盛·· 2 小时前
高盛认为中国外贸和工业较强、内需偏弱，预计三季度GDP增速升至4.4%
高盛：China： Three things in China
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核心逻辑
高盛称9月出口、进口增长且贸易顺差创历史新高，工业增加值预计增长5.8%，推动第三季度实际GDP增速升至4.4%。但零售预计仅增长0.3%、累计固定资产投资降幅可能扩大至7.3%，PPI与CPI分化也显示上游涨价难以向消费者传导。半导体贸易金额增长几乎完全由价格上涨推动。
关键数字
- 9月出口
- 美元计价同比增长36.3%
- 9月进口
- 美元计价同比增长31.0%
- 9月贸易顺差
- 1335亿美元，历史新高
- 9月半导体出口金额
- 同比增长136%
- 9月半导体进口金额
- 同比增长75%
- 9月PPI
- 同比上涨5.0%
- 9月CPI
- 同比上涨0.9%
- 三季度实际GDP
- 预计同比增长4.4%
催化与时点
- 2026-09预计第三季度实际GDP同比增速升至4.4%
- 2026-09预计9月工业增加值同比增长5.8%
- 2026-099月贸易顺差创历史新高
风险
- 零售预计仅增长0.3%，内需偏弱
- 累计固定资产投资降幅可能扩大至7.3%
- 半导体贸易金额高增长几乎完全由涨价推动
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn