国际投行研报· 摩根大通·· 4 天前
摩根大通：辉瑞维持中性，Eliquis支撑三季度及全年指引上调空间
摩根大通：Pfizer Inc.（PFE.US）3Q Earnings Preview – Anticipating Another Eliquis Driven Guidance Raise
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机构
摩根大通
评级
中性
目标价
30美元，目标日期2027年12月；原为28美元、目标日期2026年12月
辉瑞维持中性，Eliquis支撑三季度及全年指引上调空间
核心逻辑
摩根大通预计辉瑞第三季度收入161亿美元、EPS 0.80美元，主要由Eliquis带动，全年预测略高于公司指引。COVID产品下行抵消部分增量，且市场对超预期的估值反馈可能有限。报告认为后续估值重估取决于研发推进，多数关键管线数据要到2027年下半年以后公布。
点名公司
- 辉瑞主体中性报告覆盖标的；Eliquis支撑业绩，COVID业务及专利侵蚀带来压力
关键数字
- 估值
- 约10倍2027年预测EPS；DCF采用8.5% WACC、0%永续增长率
- 三季度收入预测
- 161亿美元，高于一致预期2.15亿美元
- 三季度EPS预测
- 0.80美元，高于一致预期0.06美元
- 2028/29年销售下行差额
- 约35亿至40亿美元
- 2028/29年EPS下行差额
- 0.25至0.35美元
催化与时点
- 2026-09三季度收入预计161亿美元，EPS预计0.80美元
- 关注GLP-1与amylin组合早期数据
- 关注Mevrometostat三期数据
- 2027-07多数关键管线数据预计在2027年下半年以后公布
风险
- COVID产品下行抵消Eliquis带来的部分增量
- 2028/29年Eliquis仿制药进入后侵蚀销售与盈利
- Ibrance、Xtandi及COVID业务承压
- 关键管线数据公布较晚，估值重估仍待验证
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn