国际投行研报· 伯恩斯坦·· 13 天前
伯恩斯坦看好阿尔茨海默病诊疗创新推动长期扩容，罗氏trontinemab受关注
伯恩斯坦：Global Biopharma： Primer： Alzheimer's： an underappreciated multi~decade opportunity？
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机构
伯恩斯坦
目标价
跑赢大市；434.50瑞郎
核心逻辑
报告认为老龄化、血液诊断进步和治疗渗透率提升将扩大阿尔茨海默病药物市场，诊断与治疗需求有望形成正反馈。治疗研发正从症状管理转向淀粉样蛋白清除，并探索tau靶向和神经保护联合方案。报告看好罗氏Brain Shuttle改善脑内递送效率的潜力，同时指出临床获益、安全性、诊断能力和治疗负担仍待验证。
点名公司
- 罗氏受益阿尔茨海默病治疗看多报告看好Brain Shuttle与trontinemab，列示跑赢大市评级及目标价
关键数字
- 全球痴呆患者（2030年）
- 7,800万人
- 全球痴呆患者（2050年）
- 1.39亿人
- 全球生物药市场预测（2037年）
- 250亿美元
- Trontinemab峰值销售预测
- 70亿美元
- Trontinemab早期3.6mg/kg组低于清斑阈值比例
- 92%
- Leqembi三期CDR-SB下降减缓
- 27%（18个月）
- Lumipulse G检测性能
- 敏感性97.6%、特异性90.8%
催化与时点
- 2026-10Remternetug首批III期数据预计公布
- 2027-09AR1001预计读出
风险
- ARIA及脑出血风险可能限制抗体治疗放量
- 清斑效果能否转化为临床获益仍需验证
- 血液检测性能和临床替代路径仍待验证
- tau药物主要终点或疗效尚未确立
- 临床招募困难、研发失败及高开发成本
- 输注、MRI监测和依从性增加治疗负担
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn