国际投行研报· 摩根大通·· 2 天前
摩根大通：AbbVie三季度业绩预计大致符合预期，管线数据成为关注焦点
摩根大通：AbbVie（ABBV.US）3Q26 Preview：Anticipating a Largely In~Line Quarter，Focus Increasingly Shifting to Pipeline
研报摩根大通 · 看多中期立场归属于资料作者，不是本站判断
机构
摩根大通
评级
摩根大通维持超配评级
目标价
300美元，2027年底；较271.36美元参考股价隐含约10.6%上行
AbbVie三季度业绩预计大致符合预期，管线数据成为关注焦点
核心逻辑
摩根大通预计AbbVie第三季度业绩大致符合市场预期，Skyrizi、Rinvoq和神经科学业务支撑增长。IL-23渗透率提升及Rinvoq新适应证拓展提供增量。投资焦点转向联合疗法和化脓性汗腺炎等管线数据，若持续兑现，有望提高2030年代增长可见度。
点名公司
- AbbVie主体看多报告覆盖标的；Skyrizi、Rinvoq及神经科学业务支撑增长
- 强生提及中性Tremfya在炎症性肠病领域增长强劲
- Tremfya提及中性与Skyrizi新患者启动份额约各半
关键数字
- 第三季度销售预期
- 约173亿美元
- 白癜风及脱发适应证合计峰值销售预期
- 接近20亿美元
- IL-23整体渗透率
- 约15%至20%
- Skyrizi及Rinvoq处方增长
- 均超过20%
- DCF折现率
- 8.5%
- DCF永续增长率
- 0%
催化与时点
- 2026-10公布Skyrizi皮下诱导及联合ABBV-382临床数据
- 2026-12披露Rinvoq与lutikizumab治疗化脓性汗腺炎的三期数据
风险
- Skyrizi或Rinvoq销售爬坡弱于预期
- 研发管线推进不足
- 美国医疗体系出现意外变化
- 医美业务竞争加剧或遭遇经济逆风
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn