调研纪要·· 13 天前
国泰海通电新徐强团队：AI电源上游零部件锁单，相关公司订单与业绩兑现有望持续催化
国泰海通电新徐强团队：NV新高，AI电源蓄势待发 1️⃣上游零部件拉货，AI电源逐步走向业绩兑现期
研究文章国泰海通电新徐强团队 · 看多短期立场归属于资料作者，不是本站判断
AI电源上游零部件锁单，相关公司订单与业绩兑现有望持续催化
核心逻辑
资料称 PCB、模拟功率等上游器件大幅锁单，并给出麦格米特和欧陆通的出货指引。AI测试电源自7—8月开始放量，Q3相关公司及致茂订单大幅提升；资料据此认为AI电源出海公司的订单和业绩兑现有望持续催化。板载电源方面，资料称模拟/功率龙头正凭借二三次板载电源设计能力跨界进入。
点名公司
- 麦格米特002851.SZ受益AI电源看多出货指引80-120亿元
- 欧陆通300870.SZ受益AI电源看多出货指引40亿元
- 科威尔688551.SH受益测试电源看多被列为受益标的
- 爱科赛博688719.SH受益测试电源看多被列为受益标的
- 台达提及板载电源中性资料称其主导二次板载电源
- MPS提及板载电源中性资料称其主导三次板载电源
- 英飞凌提及板载电源中性资料称其与MPS合计占三次板载电源约80%
- ADI提及模拟/功率器件中性资料举例称其进入板载领域
- 新雷能300593.SZ受益板载电源看多全系列多料号布局，谷歌PDB及其他客户有望超预期
- 铂科受益板载电源看多资料称受益MPS、伟创力进入更多ASIC体系
- 龙磁受益板载电源看多资料称受益MPS、伟创力进入更多ASIC体系
- 谷歌提及客户中性资料提及谷歌PDB客户
- 伟创力提及板载电源中性资料称其进入更多ASIC体系
- 致茂提及测试设备中性资料称Q3订单大幅提升
关键数字
- 麦格米特出货指引
- 80-120亿元
- 欧陆通出货指引
- 40亿元
- 测试电源订单对比
- 7-8两个月订单数据超过26H1上半年
- 二次板载电源全球份额（台达）
- ~60%
- 三次板载电源份额（MPS、英飞凌合计）
- ~80%
催化与时点
- 2026-07AI测试电源开始放量
- 2026-09国内两家测试电源公司及致茂订单大幅提升
来源：调研纪要 · wx.zsxq.com