国金证券：金钼股份资源与加工双领先，钼价上行及资源扩张支撑增长

核心逻辑

国金证券认为，钼需求增长、海外供给预计回落且国内增量有限，钼价中枢有望持续抬升，带动公司业绩增长。公司拥有钼矿资源和钼粉产能优势，沙坪沟项目建设及新矿权收购有望增加权益资源；高纯钼粉、钼材及制品布局则拓展高附加值产品。报告预计2026—2028年归母净利润分别为45.4、62.5、68.4亿元，维持“买入”评级。

点名公司

• 金钼股份601958.SH主体钼产业链看多报告覆盖标的；钼矿、钼粉及深加工布局
• 金堆城钼业集团有限公司提及控股股东中性公司控股股东，持股72.36%
• 陕西有色金属控股集团有限责任公司提及控股股东中性金钼集团全资持有
• 陕西省国资委提及实际控制人中性公司实际控制人为陕西有色金属集团
• 金钼汝阳提及钼矿中性公司持有65%股权，运营汝阳东沟钼矿
• 天池钼业提及钼矿中性公司持有18.3%股权，参与季德钼矿开发
• 金沙钼业提及钼矿中性公司持股34%，持有沙坪沟钼矿
• 紫金矿业601899.SH提及钼矿中性持有金沙钼业60%股权
• 安徽省金福智慧能源有限公司提及项目合资方中性共同设立安徽金钼华鑫
• 金钼光明提及钨钼加工中性公司主要加工子公司
• 金钼华鑫提及钼化工中性公司主要钼化工及有色金属产品子公司
• 金钼贸易提及产品贸易中性对外产品销售及市场开拓平台
• 华钼有限公司提及产品贸易中性对外产品销售及市场开拓平台
• 南方铜业提及钼矿中性报告称其2026年钼产量指引同比下降
• 安托法加斯塔提及钼矿中性报告称其2026年钼产量指引中值同比下降
• 特克资源提及钼矿中性列为海外钼产量预测数据来源