券商深度研报· 李典·· 6 天前
国元证券推荐传媒行业：AI商业化与广告效率提升驱动行业变革
国元证券：传媒行业深度报告：AI重塑广告行业，多维度驱动行业变革
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核心逻辑
报告认为，AI改变信息获取和消费决策路径，生成式搜索广告商业化、GEO营销服务需求增长及广告系统效率提升将推动广告行业变革。AI平台用户增长和广告业务探索、广告技术迭代，以及第三方平台的数据与算法积累，为相关环节带来发展机会。
点名公司
- 汇量科技受益三方广告平台看多列为关注标的；AI智能出价产品持续迭代
- 易点天下301171.SZ受益看多列为关注标的
- 蓝色光标300058.SZ受益看多列为关注标的
- 浙文互联600986.SH受益看多列为关注标的
- 因赛集团300781.SZ受益看多列为关注标的
- 壹网壹创300792.SZ受益看多列为关注标的
- Google提及广告平台看多较早布局生成式搜索广告
- OpenAI提及AI平台看多拓展ChatGPT广告业务，商业化进展较快
- Meta提及头部媒体看多AI广告系统迭代提升转化与投放回报
- 腾讯提及头部媒体看多报告称AI广告推荐与营销产品升级推动收入增长
- APPLOVIN提及三方广告平台看多AXON 2.0提升预测精度并拓展业务领域
关键数字
- 行业投资评级
- 推荐，维持
- 全球广告支出预测
- 2026年1.3万亿美元
- 中国广告支出预测
- 2026年1.64万亿元，同比增长6.9%
- 生成式搜索广告收入预测
- 2026年51亿美元；2030年1000多亿美元；2026—2031年复合增速超过100%
- 全球GEO市场规模预测
- 2026年240亿美元
- 中国GEO市场规模预测
- 2026年56亿元；2030年240亿元
- OpenAI Ads年化收入运行率
- 2026年8月31日达到10亿美元
- 腾讯收入
- 2Q2026人民币436亿元，同比增长22%
催化与时点
- 2026-01-16OpenAI宣布计划拓展广告业务
- 2026-08-31OpenAI Ads年化收入运行率达到10亿美元并上线40个国家/地区
- 2026-06中国GEO服务市场一季度收入16亿元、二季度收入19亿元
- 2026-10预计中国GEO市场规模达到56亿元
风险
- 生成式人工智能发展不及预期
- 大模型厂商广告商业化探索不及预期
- 网络安全风险
- 政策监管收紧风险
来源：券商深度研报 · data.eastmoney.com