国联民生证券持续看好本轮存储超级周期

国联民生证券持续看好本轮存储超级周期，认为AI需求高景气、供给约束、长协锁定盈利和股东回报提升将推动盈利中枢上移。AI训练向推理及Agentic AI演进，带动HBM、服务器DRAM和企业级SSD需求扩散；先进制程、封测及产能切换限制供给，DRAM和NAND价格在高基数下仍有望上涨。