调研纪要·· 17 天前精选
高盛称数据中心设备需求强劲，液冷支撑800VDC演进，模块化缩短交付周期
高盛——数据中心世界大会核心要点 高盛在新加坡“数据中心世界”大会期间举办投资者会议，走访Alfa Laval、Cate
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核心逻辑
高盛走访产业链厂商后称，训练和推理负载订单增长、产能协议延长，多个设备环节交期较长，但供应链整体稳健。模块化方案帮助缩短建设周期，800VDC产品预计自2027年起陆续推出并在2027年底至2028年初广泛渗透。液冷被多家公司视为支撑800VDC兆瓦级机架负载的关键；政治与环境审查尚未对项目实际落地构成实质影响。
点名公司
- Alfa Laval提及CDU换热器看多数据中心订单三位数增长；为全球前十CDU OEM中的八家直供换热器
- Caterpillar提及发动机/涡轮看多已预订至2027年底，正提升发动机和涡轮产能
- Cummins提及柴油机中性数据中心发动机交期20-24个月
- Eaton提及电力设备看多客户签3年期产能协议；开发800VDC产品组合
- Honeywell提及自动化中性数据大厅低压产品交期9-13个月；不提供模块化产品
- INNIO提及燃气机看多积压订单15GW，排产至2031年并扩充Jenbacher产能
- Schneider Electric提及电力设备看多订单三位数增长；布局800VDC、液冷和预制化AI集群
- 英维克（Envicool）（英维克）002837.SZ受益液冷看多获NVIDIA认证，凭价格、定制和交期优势在亚洲抢份额
- Vertiv提及电力与热管理看多提供全栈方案；开发50MW预制模块并计划推出Sidecar
- Wartsila提及发动机看多数据中心发动机交期超过24个月
- Legrand提及电力设备中性给出与800VDC路线相近的时间表
- NVIDIA提及中性与Schneider合作数字孪生；英维克获其认证
- Motivair提及液冷中性Schneider通过收购完善液冷布局
- Boyd提及液冷中性Eaton通过收购完善液冷布局
关键数字
- Eaton客户产能协议
- 3年期
- INNIO积压订单
- 15GW，价值70亿美元
- INNIO Jenbacher年产能计划
- 从2025年的1500台增至2030年的4500台
- 模块化系统占比
- Eaton称已从往年的10-20%升至60-70%
- 模块化建设周期
- 从2-3年压缩至1年
- Vertiv预制模块
- 50MW，交期12个月
- Vertiv客户服务协议
- 15-20年
- Schneider数据中心业务营收占比
- 近30%
催化与时点
- 2027-04Eaton预计部署首台2.5MW中压SST
- 2027-01Vertiv Sidecar预计推出
- 2027-12800VDC行业广泛采用
- 2028-01800VDC迎来大规模渗透
- 2028-01Schneider低压整流器预计推出
- 2029-01Schneider低压整流器预计推出
- 2030-12Schneider预计推出SST
风险
- 数据中心项目面临政治与环境审查
- 高压变压器交期为2.5-3年
- Honeywell认为客户不愿被单一供应商锁定，模块化未必主导市场
- Wartsila将服务合同期限限制在5年以隔离长期通胀风险
来源：调研纪要 · wx.zsxq.com