国际投行研报· 摩根大通·· 7 天前
摩根大通：全球因子月报：9月价格与盈利动量推升多空收益，质量与估值偏弱
摩根大通：Global Factor Performance Summary：September 2026~AI Reassessment Meets Long~End Yields Surge
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全球因子月报：9月价格与盈利动量推升多空收益，质量与估值偏弱
核心逻辑
报告认为，9月AI与半导体推动动量反弹，MSCI World Q-Score多空收益为3.64%，价格与盈利因子贡献为正，质量与估值为负。长端收益率上行及央行鹰派增加谨慎情绪，区域表现分化；报告介绍的Q-Score以估值、盈利与情绪、动量、质量四类因子衡量个股超额收益倾向。
关键数字
- MSCI World Q-Score多空收益（9月）
- 3.64%
- MSCI World综合模型收益（过去12个月）
- 26.4%
- 美国价格复合因子收益（9月）
- 13.4%
- 欧洲价格复合因子收益（9月）
- 5.8%
- 澳大利亚质量因子收益（9月；过去12个月）
- 5.8%；-21.6%
- MSCI EM Ex Asia价值因子收益（9月）
- 4.4%
- MSCI GEM综合模型收益（9月；过去12个月；年初至今）
- 0.7%；34.8%；19.9%
- Q-Score家族权重（估值、盈利与情绪、动量、质量）
- 30%、30%、20%、20%
风险
- 亚洲除日本与日本模型9月均下跌0.3%，动量反弹未带动综合模型改善
- 盈利增长预测可能过度乐观，预测盈利增长因子多数样本市场表现较差
- 推荐变化因子可能带来较高换手及交易成本
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn