国际投行研报· 伯恩斯坦·· 2 天前
伯恩斯坦看好AI音乐增长，Spotify、Warner Music和Live Nation获跑赢大市评级
伯恩斯坦：Weekend Media Blast： The AI trade is taking a beat， but AI music certainly isn't
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机构
伯恩斯坦
目标价
跑赢大市；625美元
核心逻辑
伯恩斯坦认为，AI音乐曲目供给、用户活跃度和留存仍在加速，Suno的30日留存改善，或提前约三个季度达到约5亿美元ARR。Udio通过签署授权协议积累曲库并推进Starstruck再上线。Spotify筹备面向Premium用户的付费翻唱与混音服务，伯恩斯坦认为其用户基础有望推动AI音乐下一阶段增长。
点名公司
- Spotify受益音乐平台看多筹备面向Premium用户的付费翻唱与混音附加服务
- Warner Music受益唱片公司看多获跑赢大市评级；摘要列有39美元目标价
- Live Nation受益看多获跑赢大市评级；摘要列有220美元目标价
- Suno提及AI音乐看多30日留存改善，可能提前达到约5亿美元ARR
- UMG提及唱片公司中性与Spotify合作；与Udio签约积累授权曲库
- Merlin提及音乐授权中性与Spotify合作；与Udio签约积累授权曲库
- Kobalt提及音乐授权中性与Spotify合作；与Udio签约积累授权曲库
- WMG提及唱片公司中性伯恩斯坦预计将继续与Spotify签约；已与Udio签约
- Sony提及唱片公司中性伯恩斯坦预计将继续与Spotify签约
- Deezer提及音乐平台中性每日AI曲目交付量从2025年初1万首增至2026年7月9万首
- Udio提及AI音乐看多签约积累授权曲库并推进Starstruck再上线
- Believe提及音乐授权中性与Udio签约，积累授权曲库
关键数字
- Warner Music评级及目标价
- 跑赢大市；39美元
- Live Nation评级及目标价
- 跑赢大市；220美元
- Suno首日留存
- 约27%至29%
- Suno 30日留存
- 美国iOS 5.9%；全球安卓3.3%
- Deezer每日AI曲目交付量
- 从2025年初1万首增至2026年7月9万首
- 行业每日上传量
- 接近15万首
- Suno ARR
- 2026年2月达到3亿美元；预计2027年中约5亿美元，伯恩斯坦认为可能提前约三个季度达到
催化与时点
- Spotify筹备面向Premium用户的付费翻唱与混音附加服务
- Udio推进Starstruck再上线
- 2026-09Suno可能已于第三季度达到约5亿美元ARR
风险
- Spotify服务定价及上线时间尚待确定
- Suno达到约5亿美元ARR的判断仍属研究推测
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn