国际投行研报· 摩根士丹利·· 13 天前
摩根士丹利看好SpaceX，目标价300美元，企业AI估值165美元/股
摩根士丹利：SpaceX Not Just SpaceX, What’s in a Name
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机构
摩根士丹利
评级
跑赢大市；摘要称增持
目标价
300美元
核心逻辑
报告采用SOTP估值，认为太空适合规模化能源转智能，科技巨头正布局轨道AI、卫星连接与地面设施。连接业务估值118美元/股，企业AI估值165美元/股且已计入50%执行风险折价；预测期延至2040年。报告将Starship复用、Starlink扩容及AI商业化列为兑现关键。
点名公司
- SpaceX主体太空、连接与企业AI看多报告覆盖标的，SOTP目标价300美元
- Google提及轨道太阳能AI计算中性报告列举其轨道太阳能AI计算研究
- Amazon提及卫星与地面站中性报告列举其卫星与地面站布局
- Apple提及卫星连接中性报告列举其卫星连接布局
- NVIDIA提及太空计算中性报告列举其太空计算布局
- Microsoft提及地面站云处理中性报告列举其地面站云处理布局
- Cursor提及中性报告将Cursor ARR加速列为上行因素
关键数字
- 参考收盘价
- 158.96美元
- SOTP太空估值
- 8美元/股
- SOTP连接估值
- 118美元/股
- SOTP X与Grok估值
- 8美元/股
- SOTP企业AI估值
- 165美元/股；已应用50%执行风险折价
- WACC及预测期
- 11.2%；预测至2040年
风险
- Starship复用放缓、Starlink订户增长放缓
- 企业AI变现不足，资本开支与每瓦算力成本上升
- 供电等待延长、融资摊薄和监管延误
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn