韵达股份

催化与时点

1. 研报分歧中期高盛10月17日 00:23

   高盛下调行业盈利预期：仅买入京东物流，快递需求与盈利承压

   受益快递看空放弃低利润件量削弱规模经济，份额预计继续流失

   高盛认为，消费疲弱、分拣产能过剩及提价高基数压制快递增长，行业盈利仍有下修压力。预计2026—2028年件量增速为5%、4%、4%，2027年单票价格仅增长0%—1%。高盛看好京东物流的份额提升与回购支撑，认可圆通降本追赶，同时指出顺丰增长和资本开支承压、韵达份额流失削弱规模经济。 点名公司：京东物流（物流）、顺丰H股（快递）、中通（快递）、韵达（快递）、圆通（快递）、中国外运A/H股（跨境物流）、极兔（快递）、顺丰（快递）。

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