高盛：节后中国市场大幅下挫，缺少催化令交易中国资产的兴趣偏弱
长假后中国市场大幅下挫，资金从成长板块转向轮动，金融和航运获持续买入作为防御配置。TMT虽有供应商回应 FCC 关切、终止定增及三季度业绩前瞻好于预期等消息，但简报认为缺少催化，中国资产交易兴趣将持续偏弱。 点名公司：江淮汽车（汽车）、华为（汽车品牌）、宁德时代（电池）、比亚迪（电池）、东山精密（光模块）、苏州光格科技（光模块）、COL。
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上市公司投资者关系活动记录与调研纪要：公司自己的口径
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调研纪要AI 评分5151 调研纪要AI 评分1111 知识星球：东山精密经营情况解读
东山精密经营情况解读
调研纪要AI 评分2626 作者认为东山精密因光芯片供应及BOM占比担忧遭错杀
作者称，东山精密自制光芯片，其他光模块公司则外购，按BOM计算，其他公司的光芯片物料成本占比约为10%–20%。作者认为，东山精密其余96%–98%的BOM满足整体65%的美国物料要求目前较容易，因此不认同其无法采购其他光芯片、未来无法出货的担忧。
机构调研纪要AI 评分5252 东山精密称光模块与AIPCB景气度较高，产能建设按计划推进
公司称，全球AI算力需求持续增长，光模块需求旺盛、上游核心物料供应偏紧，收购索尔思光电后的客户导入成效逐步显现。AIPCB景气度高于前期预期，下游AI客户需求旺盛，相关资本开支项目正按计划推进。公司表示光模块（含光芯片）与AIPCB均已覆盖主流AI云厂商，并通过多区域产能和多元化供应链应对海外政策变化。 点名公司：索尔思光电（光模块）。
调研纪要AI 评分4747 FCC 限制仍未落地；作者看好头部光模块公司受益于 3.2T 迭代
作者认为，若 FCC 要求光模块达到美国本土成分或工业价值占比，使用光芯片等关键组件的公司可能受冲击，且毛利率提升空间或受限。目前 FCC 尚无已生效的对华出口限制规则。作者预计 3.2T 光模块 2027 年小批量出货、2028 年大规模上量，并称中际旭创凭借技术储备、产能爬坡和供应链配套有望受益。 点名公司：中际旭创（光模块）、新易盛（光模块）、东山精密（光收发模块）、英伟达（客户）。 时点：2026-09 预计 2026 年第三、第四季度开启样品送测；2027-01 3.2T 光模块预计实现小批量出货；2027-01 中际旭创 NPO 产品计划交付。