招商证券：Token消费持续爆发，Token运营迎来发展拐点
招商证券研报认为，多模型时代，Token运营有望成为连接模型供给与AI应用的重要基础设施。平台通过统一API聚合模型，并提供模型选择、智能路由、Token计量、统一结算及企业治理等服务，正从模型接入工具向AI流量分发与企业调用控制层演进。随着Token调用规模和使用场景扩张，其价值有望进一步提升。
#研报/观点
电报快讯与官方发布
市场快讯利好AI 评分4747 市场快讯利好AI 评分4444 东方证券维持吉利汽车（00175）“买入”评级，称AI智充构建补能体系
东方证券维持吉利汽车（00175）“买入”评级，预测其2026—2028年归母净利润分别为204.76亿元、259.42亿元和308.09亿元。该行维持可比公司2026年PE平均估值11倍，给出20.79元人民币、24.23港元的目标价，并称吉利正加速构建补能体系。
市场快讯利好AI 评分4646 西部证券：汽车与AIDC重塑行业供需关系，功率半导体涨价潮密集来袭
西部证券称，功率半导体行业正由“产能扩张→价格下行”逐步转向“供需改善→价格修复→结构升级”。该行建议短期关注价格与盈利修复，中长期关注AIDC需求、SiC/GaN渗透率提升、大尺寸晶圆良率提升及国产替代带来的结构性成长机会。
市场快讯利空重大AI 评分3333 米尔斯海默：美国在中东没有制胜战略
近期，也门胡塞武装与支持也门政府军的沙特阿拉伯之间冲突持续升级，双方相互发动导弹、无人机袭击。美国总统特朗普10月10日公开表态“可能会”加入沙特对也门胡塞武装的打击行动，并将“尽快做出决定”。对此，美国芝加哥大学教授约翰·米尔斯海默认为，对也门胡塞武装开战不仅无法破局，反而会让美国彻底陷入中东双线泥潭。他指出，美军2025年春季曾大规模空袭也门以打击胡塞武装，耗时两个月却未能击溃对手，最终只能草草收场、主动撤军。现在叠加美伊长期对峙、弹药库存持续告急的状况，美国目前完全不具备再度开战、击败胡塞武装的现实条件。（总台环球资讯广播）
中新网滚动AI 评分1818 中欧要做彼此稳定、平衡的关键贸易伙伴（钟声）
中欧之间虽有分歧，但只要秉持相互尊重、平等互利的原则，充分照顾彼此合理关切，双方完全有智慧、有能力找到妥善解决问题的路径
格隆汇快讯AI 评分3131 Insight Investment：澳洲利率已接近峰值 经济放缓或为明年降息打开空间
Insight Investment全球利率投资组合经理哈里·琼斯表示，尽管澳洲联储仍保留进一步加息的可能性，但当前利率水平已接近或达到峰值。琼斯指出，目前澳大利亚金融环境已经较为紧缩，经济增长正在放缓，而今年加息带来的大部分影响尚未完全传导至实体经济。在这一背景下，当前收益率水平下的澳大利亚长期债券仍具有投资价值。他表示，随着通胀持续缓和以及国内需求走弱，澳大利亚明年可能具备下调政策利率的空间。
格隆汇快讯AI 评分5757 高盛将12月布伦特原油价格预测上调至每桶90美元
高盛将12月布伦特原油价格预测上调5美元至每桶90美元，理由是中东地区供应风险上升；该行维持2027年布伦特原油均价预测在每桶80美元。波斯湾原油出口量已恢复至2025年平均水平，全球石油市场9月大致处于供需平衡状态；高盛分析师称，供应逐步调整最终可能推动油价回落，若地区局势再度升级则仍有显著上行风险，供应风险、库存偏低、实物补库需求及金融对冲需求仍支撑油价。
格隆汇快讯AI 评分4343 德意志银行下调美股科技及大型成长股评级至“中性”
德意志银行将美股科技及大型成长股评级从“加码”下调至“中性”，认为短期风险回报吸引力下降。德银估计，科技股相对大盘仍有约4个百分点上涨空间才触及通道顶部；若随后反转，相对表现可能下滑约16个百分点。
格隆汇快讯AI 评分5353 DBS集团CEO陈淑珊称市场正在重新评估AI投资风险
DBS集团CEO陈淑珊表示，市场正在重新评估AI基础设施投资风险，AI融资环境可能因此更加谨慎。她称投资者开始要求更高回报并关注融资结构，市场也在审视AI资本支出能否产生足够的长期回报以偿还债务、债券或股权投资者。陈淑珊表示，DBS今年参与约200亿美元AI相关交易，多数担任银团贷款牵头行，银行自身仅持有其中一小部分风险敞口。
格隆汇快讯AI 评分2727 Baird上调万事达目标价至710美元
Baird将万事达的目标价从660美元上调至710美元，维持“跑赢大市”评级。(格隆汇)
格隆汇快讯AI 评分4848 星展集团CEO称市场正在重新评估人工智能建设投资风险
星展集团行政总裁陈淑珊表示，市场正在重新评估人工智能建设投资风险，可能促使AI融资更加审慎。她称，星展今年促成约250亿新元（200亿美元）AI相关交易，多数投向半导体、存储芯片和数据中心等硬件领域。实力较弱的企业可能面临信用评级下调。
格隆汇快讯AI 评分3232 Cantor Fitzgerald上调礼来目标价至1440美元
Cantor Fitzgerald将礼来的目标价从1410美元上调至1440美元，维持“增持”评级。(格隆汇)
格隆汇快讯AI 评分1414 马斯克警告：不要“折磨超级智能(SI)”
马斯克表示，他认同Anthropic的部分观点，并在阅读了Grok在强化学习过程中产生的内部推理轨迹后，警告称不要“折磨超级智能(SI)”。他表示，“这感觉就像一个人处于极端压力之下，头顶还抵着一把枪。”
格隆汇快讯AI 评分2828 奥本海默上调哈门那目标价至475美元
奥本海默将哈门那的目标价从405美元上调至475美元，维持“跑赢大市”评级。(格隆汇)
市场快讯利空AI 评分3939 星展银行（DBS）集团CEO陈淑珊表示，市场正在重新评估人工智能（AI）基础设施投资相关风险，这可能推动AI融资环境变得
星展银行（DBS）集团CEO陈淑珊表示，市场正在重新评估人工智能（AI）基础设施投资相关风险，这可能推动AI融资环境变得更加谨慎。
格隆汇快讯AI 评分6464 中信证券称2026年第四季度油轮龙头估值和利润有望创历史新高
中信证券研报称，2026年第四季度油轮龙头估值和利润有望创历史新高。研报提到，霍尔木兹海峡石油出口已恢复至战前水平，货盘增长与可用船舶有限推动VLCC运价持续上行，并开始外溢至Suezmax；船舶袭击及维修困难进一步损耗VLCC有效运力。研报还称，季节性刚性需求与贸易流向变化带来的航距增长，可能推动成品油运输迎来拐点。
格隆汇快讯AI 评分4141 中金公司：“科技+红利”哑铃型配置结构有望获更多重视
中金公司认为，在成长板块波动加大、市场风险偏好回落的背景下，“科技+红利”哑铃型配置结构有望成为兼顾盈利增长弹性、股东现金回报与组合稳定性的选择。科技端可关注产业趋势明确、具备长期竞争优势和盈利兑现能力的企业；红利端可关注盈利与现金流稳健、分红可持续且估值合理的公司。
格隆汇快讯AI 评分4848 中信证券看好射频氮化镓行业发展
中信证券研报看好射频氮化镓行业发展，称Wolfspeed获美国战争部30年期15亿美元有条件贷款承诺，计划重点投入氮化镓产品。Yole预计全球射频氮化镓市场规模将由2025年的13亿美元增至2030年的24亿美元；研报称国产替代正在加速推进，并建议关注量产6英寸碳化硅基氮化镓的企业及射频氮化镓IDM厂商。
格隆汇快讯精选AI 评分6868 摩根士丹利：9月全球AI相关债务发行规模降至230亿美元，较8月跌超50%
摩根士丹利整理数据显示，9月全球AI相关债务发行规模降至230亿美元，不足8月的一半。统计范围包括公开债券与私募配售交易；发行规模自6月创下1130亿美元历史峰值后持续回落。摩根士丹利称，回落首要原因是今年早些时候已完成大规模举债，同时投资者对长期回报的担忧加深，美国数据中心建设也面临更多民间与政治阻力。
推荐理由：摩根士丹利统计的全球AI相关债务发行额从6月峰值回落至9月230亿美元，材料同时列出前期举债、回报担忧和数据中心建设阻力等背景。
格隆汇快讯AI 评分3030 星展银行首席执行官表示，市场正在重新评估人工智能融资的风险
星展银行首席执行官表示，市场正在重新评估人工智能融资的风险。
格隆汇快讯AI 评分6060 银河证券预计2026年煤炭供需偏紧，秦皇岛动力煤价格中枢为800—900元/吨
银河证券研报预计，2026年中国整体煤炭供需偏紧，煤价中枢抬升。报告预计秦皇岛5500大卡动力煤全年市场价中枢为800—900元/吨，高于2025年年均价690元/吨，迎峰度冬期间有望进一步冲高。
格隆汇快讯AI 评分4343 花旗下调老铺黄金目标价至400港元并下调盈利预测
花旗因老铺黄金第三季度销售复苏不及预期，将目标价由507港元下调至400港元，并下调盈利预测。花旗将老铺黄金2026/2027/2028年净利润预测分别下调7%/22%/23%，至59亿元/40亿元/46亿元。花旗称金价波动压制消费意愿、拉长盈利复苏周期，但近期客户调查显示消费者行为未剧烈变化。
格隆汇快讯AI 评分1212 捷豹路虎中国CEO韩少帅：关于模仿 我会把它看作一种尊重
“关于模仿，我会把它看作一种尊重。所有成功的豪华品牌都会被模仿，我反而担心的是没人模仿我们的那一天。如果没人模仿你，说明你的产品可能不够有吸引力。被模仿，在某种程度上恰恰说明你站在了金字塔尖。”10月10日，在路虎卫士“士在八方”车主大会上，捷豹路虎中国首席执行官韩少帅（Tim Howard）表示。
格隆汇快讯AI 评分5555 中信证券预计宁德时代将成为恒生科技指数纳入个股中的最大权重
中信证券研报预计，宁德时代将成为纳入恒生科技指数的最大权重个股。研报提及，恒生指数公司于2026年10月7日发布恒生科技指数编算方法修订方案的市场咨询总结，并提示关注再平衡过程中被动资金对个股的流动性冲击。
格隆汇快讯AI 评分4141 纳德拉警告AI模型或构成“内部风险”，呼吁建立独立管控机制
微软CEO萨蒂亚·纳德拉警告，随着AI模型能力增强及其获得敏感数据访问权和关键任务执行权，模型可能构成企业的“内部风险”。他呼吁在模型之外建立独立的权限管理与安全控制机制，并确保模型行为可观测、结果可验证、权限可独立控制，且人工能够随时暂停或关闭模型。
格隆汇快讯AI 评分3232 百亿私募大佬梁宏吐槽：部分保险资管巨头7月高位买入大量科技股，9月下旬却大幅减仓止损
10月11日，百亿私募海南希瓦创始人梁宏在最新周报中，谈及近期科技股下跌、机构资金动向以及旗下基金的持仓调整。其中，梁宏对部分大型保险资管机构的交易行为提出质疑：“我们了解到某些保险资管巨头在七月份高位买了很多科技股，却在九月下旬做出来大幅度的减仓止损。这种大机构追涨杀跌操作实在令人费解。”不过，梁宏并未透露涉及哪些保险资管机构，也没有披露这些机构的具体交易情况。
格隆汇快讯AI 评分4242 Jefferies警告AI繁荣或致美国“资本大毁灭”，市场份额或流向中国开源模型
Jefferies全球股票策略主管Chris Wood在最新季度报告中将当前AI繁荣与2008年次贷危机相提并论，警告超大规模云厂商正向两家持续亏损的AI实验室提供巨额“无担保信用”。Wood认为，AI市场长期可能出现美国大规模资本毁灭，市场份额流向更廉价的中国开源大语言模型，并预计AI故事将在不远的将来迎来重大重置。
格隆汇快讯AI 评分3030 高盛作图"汽油价格决定美国中选"！预测市场显示"民主党横扫两院概率达65%"
距离美国中期选举仅剩26天，高盛华盛顿政治团队最新发布的《美国选举监测：10月8日更新》显示：预测市场目前给出民主党横扫参众两院的概率高达65%，共和党保住众议院多数席位的概率已不足10%。高盛将民主党的领先优势与美国零售汽油价格走势直接挂钩——汽油从2026年初的约3美元/加仑飙升至春季近5美元，再回落至夏季约4美元后再度攀升，民主党在通用选票中的领先优势也从约5个百分点扩大至近9个百分点，两条曲线高度同步。
市场快讯利空AI 评分2525 钧正平：赖清德的谎言掩盖不了“台独”谋私的险恶图谋
10月10日，赖清德发表所谓“双十”讲话，再度渲染“大陆威胁”，鼓噪“民主对抗威权”虚假叙事，挑动两岸对立对抗，破坏台海和平稳定。针对此番言论，国台办发言人一针见血地指出，赖清德的讲话，罔顾事实、颠倒是非，误导民众、用心叵测，是其作为“务实台独工作者”的“本色表演”。尤其值得警惕的是，赖清德言论下所包藏的挑动两岸对立对抗之祸心。他继续渲染台海局势紧张动荡，以“捍卫安全”为名，鼓吹“增加防务投资”、强化“全社会防卫韧性”，本质上仍是在为“以武谋独”“倚外谋独”的分裂行径铺路。“台独”是绝路，任凭民进党当局巧言令色、粉饰伪装，任凭其投机钻营、铤而走险，都改变不了“台独”必然覆灭的历史结局。赖清德所
市场快讯利空AI 评分4949 摩根士丹利下调宁德时代A股和H股目标价
摩根士丹利下调宁德时代A股目标价，从595元降至500元；H股目标价从815港元降至705港元。
市场快讯利好AI 评分5454 中信证券预计宁德时代将成为纳入恒生科技指数的最大权重个股
中信证券研报预计，宁德时代将成为纳入恒生科技指数的最大权重个股。恒生指数公司于2026年10月7日发布该指数编算方法修订方案的市场咨询总结，研报提及再平衡过程中被动资金对个股流动性的冲击。
市场快讯利好AI 评分4848 中信证券：宁德时代预计成为恒生科技指数纳入个股中的最大权重股
中信证券研报预计，宁德时代将成为纳入恒生科技指数的最大权重个股。恒生指数公司于2026年10月7日发布恒生科技指数编算方法修订方案的市场咨询总结；研报提示关注再平衡过程中被动资金对个股流动性的冲击。
市场快讯利空AI 评分2828 星展银行首席执行官表示，市场正在重新评估人工智能融资的风险
星展银行首席执行官表示，市场正在重新评估人工智能融资的风险。
市场快讯利好AI 评分5555 银河证券研报预计2026年煤炭供需偏紧、煤价中枢抬升
银河证券研报预计，2026年中国整体煤炭供需偏紧，煤价中枢抬升。报告预计2026年全年秦皇岛5500大卡动力煤市场价中枢为800—900元/吨，高于2025年年均价690元/吨；迎峰度冬期间煤价有望进一步冲高。
市场快讯利好AI 评分4848 中信证券：看好射频氮化镓行业发展
中信证券研报称，Wolfspeed获美国战争部30年期15亿美元有条件贷款承诺，计划重点投入氮化镓产品。Yole预计，全球射频氮化镓市场规模将从2025年的13亿美元增至2030年的24亿美元；研报还称国产替代正在加速推进，碳化硅基氮化镓转向6英寸是重要趋势。
市场快讯利好精选AI 评分6868 中信证券称2026年第四季度油轮龙头估值和利润有望创历史新高
中信证券研报称，2026年第四季度油轮龙头估值和利润有望创历史新高。研报提到，霍尔木兹海峡石油出口恢复至战前水平，货盘增长与可用船舶有限推动VLCC运价上行并外溢至Suezmax；季节性需求和贸易流向变化带来的航距增长，也可能推动成品油运输迎来拐点。
推荐理由：研报把VLCC与Suezmax运价、有效运力和成品油运输放在同一条链条中，并给出油轮龙头第四季度利润与估值的预期。
格隆汇快讯利空AI 评分2121 英国财政研究所：希利需筹措350亿英镑，才能落实英国支出计划
英国财政研究所（IFS）在本月晚些时候预算案公布前发出警告：英国财政大臣约翰・希利必须筹措350亿英镑（合460亿美元）资金，才能兑现工党政府的支出愿景。这家备受关注的智库表示，尽管希利在财政规则方面的可操作空间或将高于预期，但政府支出计划的可信度仍悬而未决。该机构称，通胀将挤压公共开支，若政府不采取干预措施，各部门将面临资金不足的困境。英国财政研究所所长海伦・米勒表示：“如果想要增加支出，同时不压缩公共服务，那就必须考虑加税。”与此同时，希利重申了恪守财政纪律的承诺。他即将前往泰国出席2026年国际货币基金组织年会，并将呼吁盟友协同行动，以减轻中东战争等全球冲击带来的影响。希利在一份邮件声明
格隆汇快讯AI 评分3939 经济日报：基金发行重“量”更应重“质”
经济日报刊文称，万得数据显示，截至9月29日，年内新发基金数量达1344只，同比增长近22%；新发基金总规模8898.02亿元，同比下降超3%。一升一降的背离数据，恰恰折射出行业当下的发展困境：一边是基金公司加速上新、扩充产品线，创新产品持续落地，市场供给源源不断；另一边是投资者认购意愿降温，上百只指数基金发布延长募集期公告，行业发行内卷、募资乏力。
格隆汇快讯AI 评分3636 “2026中国碳中和发展力指数”显示： 五地领跑全国，区域差距收敛
厦门大学“碳中和发展力”研究团队近日发布的“2026中国碳中和发展力指数”显示，整体来看，2026年全国各省份碳中和发展力指数总体稳步抬升，得分区间为43-79分，平均得分为58.91分。领先省份梯队格局稳定，浙江、广东、北京、上海、江苏持续领跑全国，在绿色航运转型升级、蓝色金融体系标准化构建、零碳低碳标杆场景打造、多元生态载体系统建设、风光储氢融合发展等低碳新兴领域率先突破，形成多维度、可推广的绿色创新发展范式，引领全国低碳转型。
格隆汇快讯AI 评分4242 中泰证券26Q3食饮前瞻：白酒加速筑底，零食新渠道与健康化共振
中泰证券称，2026年Q3白酒行业结构分化，整体加速筑底，软饮料景气承压且品类表现分化。白酒消费趋于理性，双节旺季高端酒表现占优、次高端承压，地产酒依托宴席和返乡场景实现结构性修复。零食健康化趋势延续，传统商超客流向量贩零食等新兴渠道迁移。