瑞银称，产品结构改善及成本控制推动三季度毛利率同比提高2.7个百分点至26.7%，经常性利润同比增长22%，业绩略超预期。全年出口目标维持1.9万辆，四季度旺季能见度较高，出口新能源客车平均售价提高、销售结构改善及成本控制支撑利润率。瑞银认为，2027年出口退税下调可能拖累盈利约5%，提价或减轻影响；欧洲工业加速器法案对2026至2027年影响有限，但增加2028年以后盈利不确定性。 点名公司：宇通客车（新能源客车）。 时点：2026-10 四季度出口旺季，全年出口目标维持1.9万辆；2027-04 新能源汽车出口退税率由13%降至9%。
国联民生证券研报维持宇通客车“推荐”评级，称公司2026Q3业绩符合预期，新能源出口稳健向上。公司2026Q1-3归母净利润为31.84亿元，同比-3.31%；2026Q3归母净利润为13.16亿元，同比-3.00%、环比+8.93%。截至2026 年9 月底，公司已在海外近60个国家或地区形成批量销售并实现良好运营；研报还称，政策落地有望促进老旧车辆更新换代，拉动国内新能源公交车销量增长。
东吴证券研报维持宇通客车“买入”评级，称公司2026Q3主业盈利能力增强。公司实现营业收入90.97亿元，同比-11.13%、环比-15.84%；归母净利润13.16亿元，同比-3.00%、环比+8.93%，毛利率同环比提升，经营现金流大幅改善。据中客网数据，2026Q3公司出口客车约0.4万辆，同比-15.3%，出口占比约37%；新能源客车出口960辆，同比-24.4%，占出口比重24%。
浙商证券研报称，宇通客车前三季度归母净利润31.8亿元，同比下降3.3%；Q3归母净利润13.2亿元，同比下降3.0%、环比增长8.9%。公司将全年国内销量指引下调至约3万辆，维持出口1.9万辆，其中新能源客车出口目标为5000辆；研报预计四季度出口及新能源出口有望同环比增长，交付更多集中于12月。
中金公司研报维持宇通客车“跑赢行业”评级和39.0元目标价，维持2026/2027年归母净利润预测为61/66亿元。3Q26公司销量10,829辆，同比下降11.5%、环比下降13.0%；出口3,928辆，同比下降16.8%、环比下降5.6%，经营活动净现金流为20.6亿元。研报预计4Q出口集中交付、出口量有望同环比高增，并称明年客车出口有望稳健增长。
报告认为，全球汽车市场总量稳定、区域电动化进程分化，为中国车企出口和本地化经营提供空间。新能源车型扩容、多动力产品适配及海外渠道建设推动出口增长；欧盟、北美和新兴市场准入要求趋严，使竞争从产品出口延伸至本地制造、合规、供应链和售后体系。报告重点讨论比亚迪、吉利、奇瑞、零跑和宇通客车的全球化路径。 点名公司：比亚迪（整车）、吉利（整车）、奇瑞（整车）、零跑（整车）、Stellantis、宇通客车（客车）、上汽（整车）、长城汽车（整车）。 时点：2026-12 吉利越南Tasco合作工厂计划投产；2027-06 奇瑞南非Rosslyn工厂计划投产；2027-01 巴西CKD进口税率升至35%。
长江证券维持宇通客车“买入”评级，认为公司现金流充足，可保障高分红。宇通9月销售客车4158辆，同比下降12.6%、环比增长11.0%；2025年全年每股分红2.5元（含税），共派发55.3亿元，分红率99.65%，股息率9.3%。长江证券预计公司2026-2027年归母净利润分别为60.3亿元和68.8亿元。
长江证券维持宇通客车“买入”评级，称公司现金流充足，保障持续高分红。宇通9月销售客车4158辆，同比下降12.6%、环比增长11.0%；2025年每股分红2.5元（含税），共派发55.3亿元，分红率99.65%，股息率9.3%。长江证券预计公司2026—2027年归母净利润分别为60.3亿元和68.8亿元。