华测检测以“123”战略推进稳健增长，海外并购及新业务培育为增长引擎

公司介绍

问答全文 共 6 问

1. Q1

   公司增长目标确定性来自哪里?今年并购节奏如何?

   A

   公司的增长不依赖对市场行情的判断,而是依靠有层次的战略布局:一是现金流业务持续贡献利润,专项业务陆续进入收获期,培育业务储备未来增长曲线,通过“123”战略形成梯队,不管经济情况如何变化,增长具有较强的确定性;二是规划目标已逐级分解至实验室层面,与年度预算和考核挂钩形成闭环,目标执行有保障。并购方面,今年整体推进节奏较去年有所延后,部分潜在并购项目已推进至后期阶段,若相关项目后续顺利完成交割,有望对明年经营增长形成正向贡献;并购交易受谈判、审批、交割等多重因素制约,项目能否落地及落地时点存在不确定性,自然增长部分公司自身可见、可控。

2. Q2

   随着海外占比逐步提升,公司如何管控汇率风险?

   A

   随着国际化推进,公司对汇率管理高度重视。一是团队方面,公司设有专门团队跟踪外汇变动,并联动海外财务团队共同管控外汇敞口;二是结算方面,高汇率波动区域优先采用美元、欧元结算,收到当地货币及时完成兑换;三是资金规划方面,海外资金需在利率与汇率之间做专业平衡,公司整体采取保守管理策略。从目前情况看,外汇损益对利润表的影响基本可控;未来随着国际化程度提升,公司将持续完善汇率管理机制。

3. Q3

   医药医学板块的差异化优势是什么?

   A

   公司该板块具备独特的差异化优势:一是抗周期属性强,安评业务覆盖药品、医疗器械、农药、化学品、化妆品、功能食品六大板块,单一行业下行时其他板块可形成业务替补;二是产能按需建设,根据客户需求和市场变化有节奏扩充产能,决策链条短,规避大规模产能闲置风险;三是依托集团综合平台,可为重点大客户提供优先服务和协同支持。

4. Q4

   公司精益管理推行多年,人效是否存在天花板?长期能否对标外资人均产出?

   A

   精益管理已在公司推行多年,并沉淀为全公司的组织文化。利润率受行业价格竞争、新业务阶段性亏损、业务结构变化等多重因素影响,精益是提升盈利的重要手段之一,效果在持续体现。人效方面,公司内部设置人效仪表盘,各事业部按月跟踪,人效提升是各部门负责人的核心职责;人效受业务结构影响较大,不同板块差异明显,公司以持续改善为目标,不设置硬性人效考核绝对值。公司人均产值持续提升,伴随行业格局改善、落后产能出清、实验室产能利用率提升,人效与利润率仍有改善空间。

5. Q5

   公司在股东回报、ROE 提升方面有何规划?

   A

   分红方面,公司坚持稳健的分红政策,不做跳跃式大幅分红;资金优先用于固定资产投资和并购,分红能力随盈利增长持续增强,年末回购运营良好的参股公司少数股权后,也将进一步释放分红与并购资金空间。ROE 方面,提升 ROE是公司重要经营方向,经营管理委员会已专题研讨并推动落地举措,目前部分净资产回报偏低,具备改善空间;同时公司债权融资能力充裕,现阶段暂无大额发债融资计划。整体而言,公司将在把握增长机会与提升股东回报之间保持平衡。

6. Q6

   公司海外并购分布在多个国家、多个业务板块,与国际同行如何对标,如何实现 1+1>2 的协同效应?

   A

   国际同行的业务性质各不相同,公司围绕每条业务线自身的逻辑和战略进行海外布局:消费品板块参考国际头部机构,在产品生产国布局实验室,服务出口客户的全球供应链;海事业务搭建全球采样测试网络,按客户需求在不同区域配置能力;认证业务收购具备欧盟资质的机构后,由国内团队承接客户测试需求、海外主体出具认证文件,帮助中国出口企业获得国际认可,以此实现业务协同。部分海外标的能够帮助国内业务获得国际客户认可、带来协同增量,例如公司通过海外机动车认证标的获得国际主机厂认可,每年为国内测试业务带来可观增量。公司海外并购战略清晰且多年保持稳定,将按既定节奏稳步推进。