国际投行研报· 美银·· 16 天前
美银看好Teradyne：AI、存储与ATE需求强劲，维持买入
美银：Teradyne（TER.US）Another significant beat raise as demand outlook remains robust
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机构
美银
评级
买入
目标价
450美元
核心逻辑
美银称TER二季度收入和调整后EPS显著超预期，三季度指引也高于市场，AI、存储与ATE需求支撑FY26/FY27收入和EPS上调。报告预计ATE市场规模在FY27E前后有望超过140亿美元，并提到英伟达加速器份额、Apple半导体测试动能和Amazon Robotics爬坡带来上行机会。美银维持买入评级，采用31倍CY28E非GAAP EPS估值。
点名公司
- Teradyne主体自动测试设备看多美银覆盖标的，报告称AI、存储与ATE需求支撑增长
- 英伟达提及客户中性报告称TER正获得其加速器份额
- Apple提及客户中性报告提及半导体测试动能
- Amazon提及客户中性报告提及Amazon Robotics爬坡
关键数字
- 目标价原值
- 525美元
- 二季度收入/调整后EPS高于一致预期
- 9%/21%
- 三季度收入/EPS指引高于市场
- 21%/37%
- CY28E估值
- 31倍非GAAP P/E
- FY27E前后ATE TAM
- 超过140亿美元
- FY26/FY27自由现金流预测
- 8.204亿/16.769亿美元
催化与时点
- 三季度收入和EPS指引高于市场预期
- 2027-01FY27E前后ATE TAM有望超过140亿美元
- Apple半导体测试动能及Amazon Robotics爬坡
风险
- 过高预期可能放大财报后的股价回撤
- ASIC或存储客户AI收入兑现偏弱且波动
- 汽车和工业需求低迷延续
- 移动或2nm采用组合不利
- merchant GPU测试赢单延迟
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn