调研纪要·· 11 天前
浙商证券：迅销FY26净利润超预期，海外优衣库高增，FY27收入预计增长12.3%
浙商轻纺 史凡可/马莉/詹陆雨：迅销FY26Q4及全年业绩：净利润超预期、海外优衣库高增、FY27指引继续保持双位数增长 Uniqlo母公司迅销公布截至
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迅销FY26净利润超预期，海外优衣库高增，FY27收入预计增长12.3%
核心逻辑
浙商轻纺称，迅销FY26收入同比增长16.6%，归母净利润同比增长25.3%，超彭博一致预期6.0%，毛利率和营业利润率均提升。优衣库国际收入和营业利润分别增长26.2%和44.9%，欧美成为重要增长支柱，海外增长来源进一步多元化。公司预计FY27收入和营业利润继续双位数增长，并计划海外优衣库净增35家门店。
点名公司
关键数字
- FY26全年收入
- 3.9634万亿日元，同比+16.6%
- FY26全年归母净利润
- 5425亿日元，同比+25.3%，超彭博一致预期6.0%
- 优衣库国际全年收入
- 2.411万亿日元，同比+26.2%
- 优衣库国际全年营业利润
- 4481亿日元，同比+44.9%
- 欧美合计收入
- 首次超过大中华区
- FY27收入指引
- 4.45万亿日元，同比+12.3%
- FY27营业利润指引
- 8300亿日元，同比+11.7%
- FY27归母净利润指引
- 5600亿日元，同比+3.2%
催化与时点
- 2026-09迅销FY27收入预计同比增长12.3%
- 2026-09海外优衣库计划新开105家、关闭70家，净增35家
- 2026-09FY27每股股息预计900日元
风险
- 全球消费需求波动
- 原材料及汇率波动
来源：调研纪要 · wx.zsxq.com