国际投行研报· 伯恩斯坦·· 6 天前
LVMH 3Q26集团有机增长1%，时装皮具低于预期；伯恩斯坦维持跑赢大市
伯恩斯坦：LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE（MC.FP）LVMH misses 3Q26 expectations on all~important F&LG
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机构
伯恩斯坦
评级
跑赢大市（伯恩斯坦维持）
目标价
480欧元
空间
+26.0%（较380欧元收盘价）
核心逻辑
3Q26时装皮具有机增长-5%，低于预期的-2%，报告归因于中国消费疲软、上海门店高基数及Molly Tea事件。酒类、香水化妆品和精品零售增长超预期，集团收入185.04亿欧元、有机增长1%。伯恩斯坦认为股价与估值已调整，后续关注季度末增长及产品组合调整。
点名公司
- LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE主体奢侈品分歧3Q26集团有机增长1%，时装皮具低于预期；维持跑赢大市评级
关键数字
- 2026E调整后PE
- 17.4倍
- 集团收入
- 185.04亿欧元；有机增长1%
- 时装皮具有机增长
- -5%；预期-2%，较2Q26的+1%走弱
- 亚洲除日本有机增长
- -5%；上季度+4%
催化与时点
- 2026-12关注季度末增长表现
- 关注提升产品可负担性的组合调整
风险
- 中国消费疲软及上海门店高基数拖累时装皮具
- 亚洲除日本需求转弱，同比下降5%
- Molly Tea事件影响时装皮具表现
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn