国际投行研报· 瑞银·· 16 天前
香港8月零售增速放缓，瑞银预计9月回升至高单位数
瑞银：Hong Kong Property：Luxury goods retail sales slowed in August
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核心逻辑
香港8月零售销售同比增长5.6%，符合预期，但剔除电子产品和汽车后增速放缓，奢侈品销量同比下降2%。瑞银预计访客增长将推动9月零售增速回升至高单位数。访客动能或支持 Wharf REIC 与 Hysan，日用品销售改善及线上增速放缓或利好 Link REIT。
点名公司
- Wharf REIC受益零售地产看多强劲访客流及黄金周或提供支持
- Hysan受益零售地产看多强劲访客流及黄金周或提供支持
- Link REIT受益社区商场看多日用品销售改善及线上增速放缓或利好
关键数字
- 香港8月零售销售
- 同比增长5.6%至321亿港元，符合预期
- 剔除消费电子和机动车后的零售增速
- 由7月4.7%放缓至4.3%
- 预计9月零售销售增速
- 高单位数
- 9月内地访客
- 同比增长30%
- 9月海外访客
- 同比增长3%
- 10月黄金周初日内地访客
- 同比增长19%
- 8月奢侈品销售
- 同比增长12%，低于7月的20%
- 8月奢侈品销量
- 调整价格影响后同比下降2%
催化与时点
- 2026-09访客增长或推动零售销售增速回升至高单位数
- 2026-10黄金周初日内地访客同比增长19%
风险
- 宏观走弱
- 新房供应增加
- 美联储加息超预期
- 剔除电子产品和汽车后零售增速放缓，反映内需基础略趋疲软
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn